代宏坤:单只基金也可实现资产配置

2013-03-11 17:08:40  来源:中国证券报

  基金倡导简单化的投资原则,投资者可以仅用一只基金实现资产配置,进行分散化投资,把组合构建的复杂过程交给基金经理。这类基金被称为“一站式基金”,它通常在不同的资产类别间(例如股票和债券),或者在某一资产类别内部(以资产规模、风格或者信用等级细分)进行分散化配置。投资这类基金能避免投资者的一些不当投资行为,这些行为可能会减少投资回报,增加组合风险。“一站式基金”在海外市场非常流行,吸引了包括用简单方式来储蓄退休金的投资者,以及管理其生活开支的退休人员。这类基金未来在国内会有较大发展。

  两种类型

  通常,投资者选择持有多只不同类型的基金(例如股票或者债券基金)来进行分散化配置,但是,一只“一站式基金”也可以达到同样的分散化程度。不能说哪种方法更好,它们只是构建组合的两种不同方式。有的投资者喜欢一只基金的投资便捷性,而有的投资者喜欢自己动手构建组合。

  “一站式基金”通常有两种类型——目标日期基金和静态配置基金,这两种基金都能有效地帮助个人投资者进行长期投资,选择哪一种类型有赖于投资者在投资过程中期望的参与程度。

  1、目标日期基金

  这种基金也被称为“懒人基金”、“生命周期基金”,本质上是一种混合基金。目标日期基金于20世纪90年代中期产生于美国,其资产的90%由美国养老金账户持有。随着美国养老金市场的发展壮大,这类基金管理的资产规模也迅速膨胀。2011年,美国目标日期基金的资产规模由2010年的3390亿美元增长到3760亿美元,增速达到11%。

  目标日期基金依据一个预计的退休年份设定初始资产配置,并随着投资者退休日期的临近,逐步地将资产向更保守的配置转换。在投资者距离退休尚有较长时间时,由于其风险承受能力较高,基金经理会采取进取的投资策略,将大比例的资金投资于股票;在投资者接近退休年龄时,基金经理逐渐将资金转至保守的资产上,如债券、定期存款或现金,以锁定累积的资产。目标日期基金很少需要投资者参与决策,组合仅反映一个具体变量——投资者的预期退休日期,节省了投资者调整基金组合的时间及精力。

  目前,国内仅有少量的目标日期基金,还处于探索的阶段。汇丰晋信2016是国内第一只目标日期基金,成立于2006年5月23日,是一只偏债混合型的基金,设定的目标日期为2016年。汇丰晋信于2008年又推出了汇丰晋信2026,这是一只偏股混合型基金。其他的类似基金还有大成2020。随着国内养老金入市的推进,可以预期未来国内目标日期基金会有较大的发展,以储蓄退休金为目标的投资者可以关注此类基金。

  需要注意的是,目标日期基金可能达不到投资者设定的投资目标。在任何时候,包括在目标日期之前或者之后,目标日期基金的投资都没有任何保证,也不考虑投资者的风险忍受度等其他变量。

责任编辑: 拾禾
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