信托2013:构建符合市场的业务模式

2013-03-11 15:27:06  来源:金融时报

  伴随着行业的快速发展以及外围市场环境的变化,信托业能否在未来继续保持竞争优势,获得持续发展,成为业内外关注的话题。日前,全国政协委员、银监会副主席蔡鄂生在接受记者采访时表示,今年信托资产规模还会增长,但会出现结构调整。他还提出,在泛资产管理背景下,信托公司业务要根据市场发展需求来组建。短短数言是否将成为信托业今后发展的方向标,引发业界关注。

  事实上,回顾近年来,除了规模增长之外,信托公司的成就还表现为卓越的经营业绩,而“符合市场的业务模式”正是取得良好经营业绩的基础。为什么在盈利模式的取舍方面信托公司总能在给定的制度安排框架内,作出灵活适当的市场选择?业内人士将此归功于信托业的制度优势。中国信托业协会专家理事周小明认为,信托业的制度优势突出表现在刚与柔的有机结合上。一方面,信托业务的上层法律结构具有制度刚性,即需要符合《信托法》中信托关系的法定要素;另一方面,信托业务的下层经营结构具有市场柔性,即在信托产品风险偏好取舍方面和信托资产配置方面具有充分的灵活性。正是信托业制度安排上的这种“刚柔相济”的特点,使得信托公司能作出适当的市场选择,从而保证信托公司盈利模式的相对有效性,使信托公司能够更加有质量地发展。

  然而,当泛资产管理时代来临,当原有的业务模式开始显现“替代效应”和“挤出效应”时,信托公司这种“制度优势”是否可持续?面对市场激战,信托还具有何种优势?

  对此,中国国际 经济咨询公司博士后工作站研究员钟杰认为,“信托所具有的制度优势仍有待进一步挖掘。”多数信托人士也表示,信托要想迎来真正的“黄金时代”,不仅需要进一步挖掘制度优势,创新信托服务功能,更重要的是需要将“先发优势”转化为“品牌优势”,其中核心的核心乃是构筑属于自己的差异化的投资管理能力。

  一直以来,信托凭借制度优势,通过开展信托业务,一方面集聚社会金融资源,另一方面满足企业多元化的融资需求,较好地实现了产业资本与金融资本的融合,实际上是对两种不同性质的资本要素及其功能的提升和再造,实现了间接融资与直接融资、实体经济与金融市场的有机整合。

  “信托公司在促进这种整合中要积极寻找市场定位,通过战略发展层次规划,为树立信托公司优势业务打下坚实基础。”钟杰还从三个方面阐释了当前信托具有的独特优势。他认为,信托的独特优势在于平滑经济波动,优化金融资源配置;助力居民财产性收入增长,促进社会和谐;实现价值链延伸,创造更多价值附加。具体而言,信托制度具有的综合性投融资模式,可以根据经济运行的特点、国家调控政策及融资主体需要,设置组合型的投融资方式,适应和满足投融资市场的变化。同时,这种在投融资模式方面的综合优势能够克服经济发展周期带来的系统性风险和跨期性风险,可以平滑经济发展的波动性,优化金融资源的有效配置,有利于促进经济健康稳定增长。另外,信托的制度优势使信托公司具备了以知识智慧开创业务的能力,通过不断创新,打破各种边界约束,把边界约束下的潜在价值释放出来,把被主观切断的原本相互联系的价值链创生出来;通过知识集成,持续开展金融创新,围绕客户需求提供综合金融解决方案。

责任编辑: 叶青
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