受益大部制改革相关板块个股将迎来机会

2013-03-11 07:21:14  来源:中国证券报

    步入3月份以来,A股利好因素的边际效用在减弱,市场步入观望期。在当前的时点,投资者难以从更长远的预期赋予A股趋势性的判断,因此边走边看成为较为稳妥的选择。短期而言,在基本面与政策面无过多惊喜的背景下,市场更可能以震荡的方式等待下一步“信号”的明确。

  改革红利提振市场信心

  经济企稳与新股停发均为本轮反弹营造了良好的氛围,但真正拉开反弹大幕的是来自管理层的改革红利预期。这一预期在两会期间得到了进一步的印证。

  3月10日披露的国务院机构改革和职能转变方案表明,新一轮国务院机构改革即将启动,国务院组成部门将减少至25个,正部级机构减少4个。这次改革的重点是,紧紧围绕转变职能和理顺职责关系,稳步推进大部门制改革,实行铁路政企分开,整合加强卫生和计划生育、食品药品、新闻出版和广播电影电视、海洋、能源管理机构。

  大部制改革将扩大一个部所管理的业务范围,把多种内容有联系的事务交由一个部管辖,从而最大限度地避免政府职能交叉、政出多门、多头管理,最终提高行政效率,降低行政成本。这次改革充分体现了建设服务型政府的决心。对资本市场而言,大部制改革表明政策性改革红利正在持续释放,这将对市场信心起到一定的提振作用。反映在A股市场中,一是受益大部制改革的相关板块个股将迎来新一轮的主题投资机会,如铁路、文化传媒、食品药品等板块;二是提振市场情绪,在预期上给予A股市场一定的估值上调。

  经济复苏缺乏惊喜

  尽管改革红利的不断释放令A股的估值修复得以顺利实现,但在指数累积了较大涨幅的背景下,投资者正在等待更为确定性的“信号”——经济复苏的明朗化——来进行新一轮的布局。不过,无论是从紧的地产调控政策还是2月份的经济数据,不仅未能厘清投资线索,反而又增加了新的不确定性。

  最大的不确定性来自于新一轮地产政策的出台。从更为实际的角度而言,任何对地产调控政策效果的主观臆断都存在片面性,最终还是要通过后期的销售数据和投资数据来验证本轮调控的效果与影响,在此之前,投资者不应一边倒地看多或看空市场。

  2月份的经济数据在一定程度上是低于预期的,不过考虑到春节长假季节性因素的存在,投资者不会据此对市场轻易作出趋势性的判断,但市场短期的波动在所难免。统计数据显示,2013年2月份,全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%,环比上涨1.1%。CPI数据略微超出市场预期,不过有分析指出,2月CPI回升由春节因素主导,目前时点担忧通胀为时尚早,未来1-2个季度内通胀仍将呈现不温不火的局面。但是,由于近几年我国潜在增速下降,通胀对需求异常敏感,中期通胀风险较大。

  从PPI数据来看,虽然PPI环比连续两个月上涨,但幅度略低于季节性因素。2013年2月PPI环比上涨0.2%,略低于季节性涨幅。2月一般是经济的传统淡季,但经销商为三、四月份的旺季提前补库存而导致价格上涨,历史数据显示,2001-2011年,2月PPI环比0.4%。PPI环比涨幅延续小额正值,且低于季节性涨幅,表明经济仍处磨产能阶段。

  此外,消费数据与工业生产数据均小幅低于预期,表明经济的复苏之旅并非一帆风顺。但结合2月份PMI数据与1-2月经济运行数据来看,虽然缺乏惊喜,但经济的“弱复苏”尚难证伪。

责任编辑: 冬日暖阳
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