经济学人:意大利银行体系“潜在的危机”

2013-03-09 13:54:03  来源:FX168

  欧债危机已经令投资者草木皆惊。对于真正的杞人忧天者,这其中还有一种”元焦虑”(meta-anxiety):担心他们是否担心错了对象。西班牙银行的坏账或希腊削减赤字的进展是显然的可担忧问题,周末意大利大选的结果也是。有人说,一个不太惹人注目的担忧与意大利银行有关。意大利银行是欧洲最大金融机构中的一份子,它们如果爆发危机,那可能散播真正的恐慌。这样的烦恼有理由吗?

  意大利银行家的回答是“没有”,这丝毫不令人意外。该国两家最大银行联合圣保罗银行(IntesaSanpaolo)和意大利联合信贷银行(UniCredit)的高管认为,他们的银行管理保守,并且具有较高的资本充足率和通畅的流动性获得通道。意大利银行协会ABI表示,它们是“我国银行的优势之一。”

  这番辩护并非虚言。意大利银行通常比较冷静。与英国、德国和法国的银行相比,它们较少依赖善变的市场获取资金。在2011年年底,它们的平均杠杆比率小于14倍,这应会令大多数欧洲同行脸红。比如,同一时期德国和法国银行的杠杆比率分别为36倍和30倍。

  如果资本比率能够带来一些安慰的话,那么另外两点可能就让人紧张了。首先是意大利银行监管机构糟糕的声誉。在世界上历史最悠久、意大利规模第三大的锡耶纳银行(Monte deiPaschi di Siena)爆发金融衍生品丑闻后,意大利银行监管机构声誉遭到重创。继2011年和2012年的巨额亏损后,锡耶纳银行今年被迫接受政府纾困。在这家曾经以审慎为傲的银行,管理不善的问题不断被披露就在2月14日,该银行前财务总监被逮捕。

  令人不安的第二个原因是意大利的经济状况。ABI于2月19日发布的数字显示,1月份银行贷款余额陡降,不良贷款在2012年的基础上大幅飙升,达到总贷款额的3.3%左右,高出一年前的2.7%。2012年的不良贷款约为640亿欧元(约合842亿美元)。意大利的银行认为,这些数字与其它地方不具严格意义上的可比性,因为意大利对不良贷款的定义更加严格。也许是这样,但坏账正以惊人的速度增长,而且今年几乎没有下降的希望(意大利央行预测称,该国2013年国内生产总值将萎缩1%)。

  如果意大利银行能赚取可观利润,那他们或许可以承受这些坏账的损失。但是,它们正在遭受三重打击。经济疲弱正抑制贷款需求,挤压息差并抬升坏账比例。因为最近几年政府借贷成本的暴涨,意大利银行不得不支付更多借款成本。该国央行估计,意大利的借贷成本(相对德国)每增长1个百分点,该国银行的净利息收入将会减少4%(因为银行吸纳了部分成本),贷款损失准备金也需要增加25%(因为家庭和企业支付这些转嫁的成本非常吃力)。意大利企业新贷款的利率远高于德国公司获得的利率(见图表)。

经济学人:意大利银行体系“潜在的危机”

  意大利债券收益率最近有所下降,缓解了一些紧张的气氛。意大利国债收益率在去年夏天超过6%,目前下降到4.4%。但是,除非意大利银行能够降低成本或国家经济复苏,否则它们将成为越来越多人失眠的病因。

责任编辑: 墨迹
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