A股行至三岔路口 紧抓结构性行情主线

2013-03-08 08:39:29  来源:中国网

上证指数

    本轮行情进行到第四个月,分歧渐现。从本轮市场上行的基础逻辑——经济复苏的演进过程来看,未来可能面临三种路径:弱复苏、强复苏、高通胀。相应地,市场即将进入三岔路口:结构性行情、周期狂欢、曲终人散。由于目前正处于验证经济走势的“空窗期”,因此市场只能选择耐心等待,分歧严重的等待期中,市场运行特点较为明显:剧烈震荡伴随着风格快速切换。市场人士指出,在预期明朗之前,依据大概率事件操作为最佳选择,考虑到弱复苏伴随温和通胀出现的可能性最大,投资者应当抓紧结构性行情主线选择投资标的。

  经济复苏进入验证期

  此轮市场见底企稳,尽管带有相当程度的博弈成分,但经济复苏仍然是多头资金敢于发动攻势的基础逻辑。

  从宏观数据看,经济数据的见底回升时点是在2012年的8月底到9月初。其时工业增加值同比增速达到8.9%的低点后持续走高,最近更新的数据为2012年12月份的10.3%,连续4个月增长。PPI则晚一个月见底,此后连续4个月回升。

  从市场表现看,尽管上证指数的名义见底时间在11月末,但从能够反映经济周期的典型周期股走势来看,它们的见底时间实际上是在9月初,几乎与宏观数据同时见底。这些典型的周期股包括保利地产、中国建筑、海螺水泥、上汽集团等。

  进入一季度,在经济复苏预期与宽松流动性的叠加之下,不少先于大盘见底的周期股走出了主升浪行情。尽管这一阶段看上去指数还只是见底后的第一波反弹,但周期股最猛烈的涨势已经是进行时甚至进入后半程了。

  春节长假是一个比较明显的拐点,更确切地说是切换点,即行情从基础工业及周期股向中下游偏消费过度,风格上也从权重股向中小盘切换。一个明显的市场信号是:上证指数剧烈震荡,中小板综指和创业板指数屡创新高。

  值得注意的是,这与2009年初到2010年末的行情极为相似,只是当前演绎了“迷你版”。

  这一切换实际上反映了资金对于经济复苏路径开始出现分歧,或者说对于经济继续复苏的信心开始动摇。既如此,投资者最需要关心的就是:未来经济如何走?

关键字: 行情 通胀 保利地产
责任编辑: 冬日暖阳
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