中金再生遭做空机构二度狙击 进口数字澄而不清

2013-03-04 11:32  来源:每日经济新闻

  中国金属再生资源(00773,HK)(以下简称中金再生)已连续停牌超过20个交易日,并由此导致央企中国节能环保集团 (以下简称中国节能)入股计划生变,可以说,美做空机构在针对中金再生发起的狙击战中,已获得了阶段性胜利。不过,沽空者并没有就此收手,而是亮出了“穷追不舍”的态度。

  近日,GlaucusResearch向 《每日经济新闻》发来邮件,称中金再生主席秦志威的近期言论是逃避事实且自相矛盾,其并未能就此前机构做空报告中所质疑的一系列问题做出任何有意义的回答。

  Glaucus反驳秦志威

  继1月28日以38页的篇幅、“目标价0元”为题发布对内地最大废金属回收商——中国金属再生资源的“强烈沽售”评级报告后,美国做空机构GlaucusResearch于2月27日再度发报告驳斥中金再生主席秦志威的言论。而就在此前一天 (2月26日),秦志威刚刚接收《香港经济日报》采访,并称沽空机构的攻击是有预谋的。

  近日,GlaucusResearch合伙人MattWiechert向《每日经济新闻》记者提供了这份长达11页的 “二度狙击”报告。文章开篇即称,截至目前,中金再生始终未能就第一份做空报告中的各项质疑作出详细解释,而无论是在1月28日当晚举行的紧急投资者电话会议上,还是在上周接收港媒采访时,秦志威的回应都是逃避事实和自相矛盾的。

  在第一份做空报告中,Glaucus曾质疑,如果按中金再生2011年及2012年产量计算,每年至少须进口144万吨金属废料;然而,根据我国环境保护部的公开资料,在任何一年里,中金再生所获准的金属废料合法进口量从未超过8.75万吨;同样的数据疑点也出现在中金再生公司披露的铜进口量方面。对此,秦志威称,公司大部分进口废金属都经客户报关,所以不能单从公司的报关数字推算销量。

  然而,秦志威的解释并不能让沽空者信服。Glaucus反驳称,一方面,独立数据(independentdata)证实了中金再生的主要大客户并未获得能支撑中金再生产量的金属废料进口配额。自2006年以来,广钢集团(GISEGroup)都是中金再生的最大客户,然而在对环保部数据库广钢集团旗下的所有子公司数据进行查询后,Glaucus发现,广钢集团被获准的金属废料进口总额远小于中金再生公布的销售额。另一方面,秦志威如今的说辞也与公司招股说明书的叙述相矛盾。

  Glaucus援引招股书第40页内容称,(中金再生曾表示)在目前的法规政策下,由于每一张废金属进口牌照下所规定的数量和类别都是固定的,因此公司将需要不时地、根据生产情况来申请进口牌照;同时由于牌照的期限不得超过一年,且申请牌照需递交相关资料进行审核,所以倘若未能取得该等进口牌照或在领取时遇到困难,则可能会对本公司废金属进口量、公司业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

  Glaucus反驳道,若真如秦志威所言,公司大部分进口废金属都可以轻松的、直接依赖于客户报关,那又何须担忧自己无法取得牌照这一风险。而反过来说,就算中金再生的原材料真的是大部分都要靠客户,也即受客户自身额度所限,那这一风险因素也并未在此前的招股说明书中提及。另外,Glaucus在第二份报告中还提出一项新的质疑,即中金再生所公布的缴税比例相较其同行过小。

关键字: 中金 做空 港交所
责任编辑: 拾禾
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