资产证券化升温 或将成监管协调切入口

2013-03-04 07:24  来源:第一财经日报

  “如果你有一个稳定的现金流,就将它证券化。”这句华尔街名言诠释了资产证券化在美国资本市场的普及程度。不过,我国资产证券化的发展程度却远远不足。

  但随着近日证监会密集发布《证券公司资产证券化业务管理规定(征求意见稿)》(下称《管理规定》)、《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》,中国资产证券化的热度再次升温。由此也引发了市场对证监会、银监会、央行几大部委共同推动资产证券化发展的预期和热烈讨论。

  寄望监管层合力推进

  北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩在接受《第一财经(微博)日报》采访时表示,注意到《管理规定》在原始权益人方面删除了“企业”字样,把原始权益人从企业扩展到了金融机构。相应的,基础资产的类型也得以扩展。《管理规定》通过列举的方式列明可以证券化的基础资产具体形态,包括企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利,商业票据、债券、股票等有价证券,商业物业等不动产财产等。

  基础资产包括“信贷资产”,这就涵盖了信贷资产证券化。“如此一来,证券公司资产证券化将与央行和银监会监管的信贷资产证券化形成市场竞争和监管博弈。”黄嵩说。

  黄嵩表示,中国资产证券化的发展,有利于各类金融机构自身业务增加,有利于加快多层次资本市场建设、扩大直接融资、提高金融体系效率,并最终有利于实体经济的发展。他期待着证监会、银监会、央行等多部委站在金融体制改革和金融体系发展的高度,站在促进金融更好地为实体经济服务的高度,共同推进中国资产证券化的发展。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)则对本报表示,证监会此次提出推动资产证券化,有望成为未来推动监管协调的一个切入点。

  “今年‘两会’有一个很重要的议题——推进政府行政体制改革,使得政府朝着集约化、综合化方向发展。从趋势来看,机构协调是非常重要的。”郭田勇说,“随着大资管时代的到来,‘一行三会’的协调会不断增多。分业监管需要朝着混业监管过渡。证监会提出这些,对于马上要进行的监管机构的协调和配合,也留下了一块空间。”

  《管理规定》允许证券公司成为资产支持证券的做市商,按照交易场所的规则为产品提供流动性服务。符合公开发行条件的资产支持证券,还可以公开发行,并可以成为质押回购标的。由此,市场上有观点认为证券公司将会抢其他机构饭碗。

  对于这种观点,黄嵩表示这是一种典型的误读。他说,《管理规定》扩大了基础资产范围和特殊目的载体(SPV)的形式,因此证券公司资产证券化不仅仅对证券公司利好,对其他金融机构也是利好。银行通过资产证券化可以提高资产负债表管理能力,信托担任特殊目的载体(SPV)带来新的业务收入,资产管理机构有了更加丰富的投资产品选择。

  郭田勇也说:“做资产证券化的公司不限于证券公司,包括四大资产管理公司等金融机构,未来都可以成为进行资产证券化的管道。”

责任编辑: 冬日暖阳
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题