3月行情:修整之后重返升途

2013-03-03 11:18  来源:证券时报

  2月份市场风云变幻,这既非风动也非帆动, 只是投资者难以超脱的心动。展望3月,国外风险事件的冲击减弱,国内两会有利于市场情绪的稳定,A股市场在休整之后有望重新上涨。随着小盘股风险的积聚,周期性大盘股将再次接管市场。

  2月份市场先起后落,最近两个交易日大盘上演绝地反击,上证综指全月小跌 20个点,跌幅不足1% 。中小盘股明显强于大盘股指数,中小板指数月涨幅4.15%,创业板指数上涨10.97%。

  地产板块在1月下旬已经显露疲态,而金融股在春节前也开始调整,尽管1月下旬销售数据超预期,汽车板块亦在节后开始下跌,其他典型的周性行业比如水泥、机械、煤炭、有色等板块也纷纷出现调整。与此同时,医药、环保、食品饮料、TMT等行业反而逆势向上。2月份最后几个交易日,大盘阶段性见底特征出现,金融、地产板块领涨,周期股再唱好戏。

  宏观面上,经济数据难以证伪,前两个月的数据仅供参考,3月、4月的新开工数据方能指明今年的宏观经济走向。尽管2月份市场对经济的复苏预期产生了巨大分歧,但我们仍然坚持经济的温和复苏观点。

  1月份货币信贷数据超出预期,传闻的2月信贷数据也不低,但我们倾向于认为,这是去年9、10月份经济见底之后的惯性释放。随着经济形势的明朗化,政府对货币信贷的指导意义才能显露出来,而公开市场操作层面的正回购重启,预示着当前资金面较为宽松。不过,虽然货币政策难言紧缩,但是最宽松的时候则可能已经过去了。

  近期短期利率上行明显,中短票据和票据转直贴利率则仍然在低位。短期利率的上升与央行公开市场操作的导向有一定关系,但可能与月末因素更有关联。从中票和转贴利率看,企业的融资成本仍然是比较低廉的。

  随着春节的过去,食品价格有所回落,不过2月份的通胀数据可能会比较高,达到3%左右的水平。其中翘尾因素有1%,而农产品价格近期虽有显著回落,但是因为春节前仍然维持在高位的缘故,2月份均值比1月份均值环比增加近2%。

  3月份的全国两会是市场的重中之重,我们倾向于两会或再次激发市场的做多信心。

  国务院十八届二中全会于2月28 日闭幕,其中国务院机构改革事项备受关注。据已有的信息,本次两会上对国务院机构仅是局部调整,两会上底层需求所释放出的积极信号,将是未来制度红利释放的方向所在。

关键字: A股市场 投资者 两会
责任编辑: 叶青
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