逆回购询而未发 资金利率全线突破4%续升

2013-03-01 07:04  来源:中国证券报

    周四,央行暂停了正回购操作,逆回购则询而未发,节后连续两周净回笼资金。当日货币市场利率延续上行,全线突破4%关口,但上涨步伐明显放缓。市场人士表示,央行重启正回购意在示警流动性过松,是对宽松流动性导致房价反弹、通胀预期上升的未雨绸缪,在月末这一时点上也有助于遏制银行过度放贷的冲动。预计跨月后,资金面有望得到缓解,总体稳定、相对宽松格局不会发生根本改变。

  节后逆回购暂停

  2月份净回笼2530亿元

  周四,央行在公开市场没有开展任何操作。对于习惯了逆回购常态化的市场参与者而言,春节后央行公开市场操作颇有些“新年新气象”的意味。

  上周,央行未开展逆回购,且重启了暂停逾8个月的正回购操作,给先前市场颇为乐观的流动性预期泼了一盆冷水。本周初,在资金利率反身向上的背景下,央行在周二再次开展了50亿元的正回购操作,市场不得不接受流动性已经宽松到头的现实。预期修正叠加月末因素的袭扰,导致资金市场出现了年初以来罕见的紧张局面。当货币市场变得资金难觅的时候,央行在周三恢复逆回购询量,令紧张的市场情绪得到稍微的安抚。然而,周四央行虽暂停了正回购,逆回购却也询而未发,再一次让市场感到意外。

  据统计,本周没有正、逆回购到期,也无央票到期,央行只在周二开展了一期正回购交易,若无其他操作,全周将净回笼资金50亿元,为春节后连续第二周净回笼。上一周,央行公开市场净回笼达到创纪录的9100亿元。整个2月份,央行公开市场操作共计净回笼资金2530亿元,为连续第二个月净回笼。2013年前两月,公开市场共计净回笼5530亿元。

  市场人士分析,春节过后,央行重启正回购、连续净回笼,除了回收节前主动投放货币的因素外,还是对前期流动性过于宽松的示警,背后可能反映出货币当局对于流动性过松导致房价反弹、通胀预期上升的未雨绸缪。从银行体系的角度来看,节后备付金释放和现金回流银行体系,以及外汇占款的恢复增长,使得原本就十分充裕的银行体系流动性有进一步走向泛滥的可能;从更宏观层面来看,1月份社会融资总量、新增信贷超额增长,以及CPI增速连续两个月超预期,使得流动性推升通胀的担忧再度浮现,目前多数机构预测2月份CPI同比涨幅将突破3%。

  该市场人士指出,央行重启正回购,相当于宣告了流动性宽松程度的上限,是对市场过于乐观的流动性预期的矫正,以借此表达对通胀的关切。与此同时,在月底这样的时点继续净回笼资金,也有助于遏制银行过度放贷的冲动。

责任编辑: 冬日暖阳
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