为公积金入市算笔账 羊入虎口or皆大欢喜

2013-02-28 15:04  来源:东方网

  为住房公积金入市算笔账

  或有1/3“闲置”住房公积金约6000亿买股,是“羊入虎口”还是皆大欢喜?

为住房公积金入市算笔账 羊入虎口还是皆大欢喜

  证监会有关部门负责人2月26日明确推进长期资金入市的三大措施,分别涉及保险资金、养老金和住房公积金。全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动。证监会将积极配合有关部门尽快推动《住房公积金管理条例》的修订(见昨日本报A32版)。受“三金”入市等利好拉动,昨沪指和深成指双上涨,沪指重返2300点。

  这三大措施中,保险资金和养老金已经有入市先例,而住房公积金入市一说还相对新鲜,由于公积金的增值前景牵涉到成千上万普通的缴存人,这一消息也迅速吸引了众多股民的眼球。壹财经记者昨天多方采访专家和业内人士,依据国内外以往经验为公积金入市做三大“靠谱”的猜测,以解答读者疑问。

  猜测1 入市总量多少?

  公积金余额有可能1/3用来买股

  约有6000亿元资金“新血”入市

  截至2011年底,全国住房公积金缴存余额已经高达2.1万亿元,但是使用效率较低,只用于银行存款和购买国债。不利于实现住房公积金保值增值。

  分析人士认为,公积金入市除了让闲置的公积金保值增值,还有就是缓解市场资金面紧张。住房公积金入市,国内还没有先例可循,但是社保基金和养老金入市,已建立了一些经验,可作为参考。以去年3月开始启动的广东养老金入市为例,全国社保基金理事会理事长戴相龙曾表示,把它配置在固定收益产品,投资股票最高40%。

  另据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》,银行存款和国债投资的比例不得低于50%。其中银行存款比例不得低于10%;企业债、金融债投资比例不得高于10%;证券投资基金、股票投资比例不得高于40%。此外,企业年金的权益类资产投资上限中,股票投资比例不得超过30%。戴相龙曾说,多年来全国社保基金对于股票的配置只有20%左右。

  据分析人士推测,住房公积金入市比例很可能参照以上投资办法,即入市比例不会超过30%,最高不超过40%。对照2万亿元的缴存余额来算,估计一旦住房公积金入市,将为股市带来6000亿元左右增量资金、“新鲜血液”。而在2011年底,全国社保基金理事会管理的基金资产总额也就8688.20亿元。

  猜测2 入市前景如何?

  社保基金年均收益8.4%,收益可鉴

  公积金现在低点入市比高点要好

  “如果把市场定义为赌场,那资金就不应进入;如定义为长期有效市场,那资金的长期收益就可期待”,南京财经大学金融学院副教授王玉宝认为,住房公积金、养老金,跟散户、公募基金的资金比起来,是长期资金,非短期投机,对股市应是个好事。

  关键在于入市时机,股市有周期性波动,“成熟市场长期下来,年均收益在10%左右,但不是任何一个时点上买入,都能达到10%,欧洲市场的经验,如果你赶上最坏年份去投入股市,连续20年下来,也未必有正收益,还可能赔钱。”鉴于此,他认为现在A股处于市场低迷期,价值相对低估,此时证监会推动长期资金入市,相对于股市非常火爆、市场估值较高时入市,会有更好的回报。

  “在国外,不管是什么形态的社会保障资金,比如养老金,最后会进入市场投资,只不过为了防控风险,保持一定配比、分散化持有”,他说。以美国“401K计划”为例,股票型基金占比最大。

  不过,也有专家担心,如中国人民大学产业政策与企业发展研究中心主任马光远在其微博“@光远看经济”上担忧: 羊入虎口!或肉包子打狗。作为“先行者”,社保基金入市多年来盈亏怎样?记者昨天查到:从2000年到2011年,投资收益率最高的是2007年,大幅跑赢了CPI,收益率为43.19%,同期通胀率为4.80%;最低是2008年熊市中收益率为-6.79%。十二年下来累计取得年均8.4%业绩,同期年均通胀率是2.43%。2001年到2011年以来的11年中,有8年战胜了通胀率。

  根据相关统计,2005年至2012年一季度社保基金重仓的板块中,机械设备、交通运输较受社保基金青睐。

  猜测3 入市权责咋分?

  风控:流程须监控,风险金先提备

  收益:所有缴存人应享受净值增长

  住房公积金入市,赚了归谁?亏了谁补,会不会最后落到缴存者头上来承担?昨天,知名财经评论员水皮(微博)接受壹财经记者采访认为,现在住房公积金的保值增值有三个渠道:发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款。想要实现增值,这个想法是好的,“但风险控制是个问题,要既能让本金安全,也能有高于银行利息的收入。”他认为,风险如何防范?第一要看选择的委托方。第二要看产品规范。第三,流程有监控,操作流程不能一托了之。这几个方面做到的话,会对住房公积金入市实现共赢,有很大的帮助。

  王玉宝也认为:“住房公积金入市,应该建立类似于社保基金投资的风险防控制度”。记者了解到,考虑万一赔了的风险,社保基金在投资时,具体管理基金公司、券商和理事会均会备一部分“风险准备金”。投资管理人按管理手续费20%提取投资管理风险准备金,用于弥补投资亏损,并在托管银行专户存储。如管理风险准备金不足以弥补重大亏损,理事会也按净收益20%提取一般风险准备金用于弥补亏损。

  在收益方面,国外的养老金投资,有些是个人管理、个人享有收益、个人承担风险;托管的除了管理机构提取管理费用外,收益则归于基金本身。王玉宝说,住房公积金如果入市了,有收益了,相当于本身净值增加,这应用于让所有缴存者来享受。(实习生 张蓉蓉 记者 薛蓓)

  (扬子晚报 薛蓓)

责任编辑: 岩实
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题