两会机会揭秘:农业股大涨概率超六成

2013-02-28 08:53  来源:上海证券报

  近期市场开始转入震荡,操作难度明显加大,市场风格与板块之间的分化显著。但市场人气犹在,意味着市场仍有交易机会,而板块轮动的加快与显著分化意味着交易或许要以主题投资为主。

  3月初两会将召开,作为一年一度的重大政治事件,对A股市场趋势影响几何,对行业配置又有何启示,值得思考。

  一、两会对A股趋势的影响

  两会召开期间市场大致有10个交易日左右,鉴于此,主要考察两会召开前10个交易日、召开期间以及两会结束之后10个交易日A股的历史走势。

  采用自1991年以来的数据,截至2012年共召开了22次两会,样本已经足够大。不过,在统计过程中,由于某些年份两会召开或结束日期并非交易日,因此,召开时间倘若是非交易日,则取其后的最近一个交易日为区间起始时间;结束时间倘若是非交易日,则取其之前最近一个交易日为区间结束时间。

  进一步分析,无论是两会召开期间还是两会召开前10个交易日乃至结束后的10个交易日,多头仅是相对占优,上涨概率并不大,这就意味着两会对于市场整体趋势并无显著影响。市场如何运行依然取决于当时的经济、资金等基本面状况。这也启示我们,期待两会召开之际展开行情是无依据的,或者说不能因为两会因素而改变是市场趋势的判断逻辑。

  二、两会对A股行业配置的启示

  除了市场趋势,从策略角度看我们还关注两会对行业配置层面的影响与启示,是否有行业板块可以持续稳定的获取超额收益。

  1、两会召开前

  首先统计两会召开前10个交易日的申万一级行业涨跌情况,由于申万一级行业指数的起始点为2000年,于是我们也就仅统计2000年以来的情形。进一步的,统计23个行业累计排名进入前5的次数。我们发现,两会召开前仅有农林牧渔板块的相对收益显著,13年中有8年在两会召开前10个交易日涨幅能够位于板块前5名,占比8/13=61%。除此之外,无一板块胜率超过50%。

  2、两会召开期间

  对于两会召开期间的板块涨幅情况统计结果表明,两会召开期间无任何板块表现能够相对占优。13年中涨幅排名进入前5名的板块累计次数最多仅有6次,不到50%。

  3、两会结束后

  对于两会结束后的情形,统计结果显示与两会期间相差不大,也无任何板块能够明显胜出。其中,家用电器累计位于板块涨幅前五的次数最多,但也仅有6次,占比不到50%。

  4、从题材概念板块入手

  通过系列统计分析我们发现:

  首先,两会作为重大政治事件,虽然投资者普遍预期有上涨行情,但实证分析显示两会对A股趋势并无显著影响。

  其次,对板块轮动也无显著影响,唯一表现相对占优的是农林牧渔行业,统计显示在两会召开之前有望获取相对收益。

  不过,我们又确实发现与“两会”相关的主题性概念板块成为了短线焦点,如2007年的新农村建设主题、2008年的十大振兴产业、2009年的节能环保、2010年的区域板块轮动以及2011年以稀土永磁、多晶硅为代表的战略新兴产业,以及2012年的电子元器件板块。这说明对于两会主题把握需要打破传统行业桎梏,更多的从题材概念板块入手。

责任编辑: 冬日暖阳
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题