私募大佬依然争锋白酒拐点论

2013-02-27 17:03  来源:证券市场红周刊

  盈信瑞峰合伙人、总裁张峰表示:白酒产业正在迎来拐点期,二三线品牌会面临定位不清晰增长乏力、同质化竞争费用激增的局面,其生存环境自然会恶化。但在这个过程中,茅台会进一步鹤立鸡群。现在市场对茅台的情绪最差,公司持有茅台十年后首次增持。做我们熟悉的行业,喜欢的行业,赚过钱的行业:消费品、金融、地产、医疗,大消费的概念。

  做价值投资就必须做全市场,全资产类别的价值投资,否则是不完整的。团队只是要起辅佐作用,完全靠团队是靠不住的,真正起决定作用的还是在于核心人物。价值投资最核心的是买到的价格争取远低于它的价值。安全是我们的全部思考,增长、成长、价值等其实都是安全的一部分。我们喜欢把金鸡蛋放同一个篮子里,并好好看着。我们如鳄鱼般善于等待,但一旦猎物出现,我们会像豹子般迅速行动。

  但东方港湾资产管理公司董事长但斌却观点鲜明的指出,现在绝非白酒股拐点。“我们能在茅台上坚持十年,最根本的思考逻辑是茅台之所以这么多年价升量增,最根本的原因是富裕起来的中国人民对美好生活不断提升的追求。三公消费是需求的一部分,但只是次要原因。国强民富的结果必然导致对中华民族酒之精华国粹茅台的需求。而且我们认为如果三公消费得以控制,政府更清廉有效率,必然导致中国经济发展得更好,百姓更富裕。如果这个创造财富的过程不被中断,白酒这类消费行业依然会得到快速平稳发展。2012年和2013年,绝不是终点更不可能是拐点。”

  对于热门的周期性品种,但斌表示:“2008年我们反思错误,我们认为周期性行业在经济危机中坚持是有很大问题的,高杠杆类企业常常会导致戴维斯双杀局面出现。正确的自我认识是对能穿越周期的消费类企业应该重点关注与投资。2009年6月之后我们逐渐调整了思路,我们的净值也从低点上涨了约140%。另外,反思的还有估值与持有问题,这个我们在《2012年东方港湾投资管理工作总结与展望——玫瑰底与最漫长的牛市》中有详细论述”。未来他还看好消费、医药和互联网的平台类企业。“我们认为这是贯穿未来十年甚至更久远岁月的一条投资主线。这是强国富民和老年化社会发展的一种必然选择。”

责任编辑: 拾禾
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