信托监管存灰色地带 地方融资冲动政信信托谋变形

2013-02-22 10:43  来源:每日经济新闻

  在地方政府强烈的融资冲动下,“变形”的政信合作项目仍在市场上大行其道。

  据《每日经济新闻》记者调查了解,针对四部委下发的463号文件,部分信托公司打破了原本固化的政信合作模式。通过对信托交易对手、风控方式、担保资产的调整,规避监管束缚。然而,这种“换汤不换药”的做法依然是对政府信用的一种考验。

  平台公司仍在发信托

  国民信托2月20日发行了一款“天津武清基础设施第二期集合资金信托计划”,融资3亿人民币,期限2年,投资收益为9%~9.8%,而资金投向为天津自行车王国产业园区有限公司产业园区秀园道等9条道路基础设施建设项目。

  据该信托风控设置上,武清区财政出具承诺函,承诺本计划项下信托融资款列入当年区财政还款预算。而天津市武清区国有资产经营投资公司(以下简称武清区国投)为本信托计划提供不可撤销连带责任担保。

  更值得关注的是,该信托明确说明了武清区国投已于2011年6月调出政府融资平台。与之前常规的政信信托情况并不一样。

  其他部分城市近日也有类似产品发行。2月21日,中铁信托发行的一款产品,其资金就是用于收购对地方政府的2亿元应收债权。

  一家信托公司项目经理接受《每日经济新闻》记者采访时称,这类信托风险不能看项目,也不能看平台,只能看背后的地方政府财政实力和还款意愿。这就是常规用政府信用担保的政信信托项目。

  据他介绍,在近期多款信托产品的设计中,平台公司将政府债务拿去信托公司融资,到期由地方政府偿还平台公司,再偿还信托资金。但是,信托的风险在于地方政府还款意愿及项目盈利能力能不能覆盖信托融资成本两方面。

  信托监管存灰色地带

  监管层在去年已叫停了政信信托,但是部分公司通过规避一些条款可能对信托的发行有一定帮助。据《每日经济新闻》记者了解,目前常规政信信托的审批确实是存在一定的障碍,而明显具有政信合作特征的信托产品通常会被监管层关注。

责任编辑: 叶青
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