房地产信托重回龙头地位 1月募资规模169亿

2013-02-21 16:00  来源:经济导报

  今年1月,新成立的房地产信托募资规模达169.05亿元,占比29.49%,远高于去年22%-23%的平均水平,重新回归龙头地位。

  “房地产信托重回第一大类别,一个重要原因是国家对信政合作产品进行限制,导致基础产业信托规模1月份大幅下降;此外,房地产行业一直有较强的融资需求,在经历去年的收缩之后,今年需求重新释放。”19日,用益信托工作室研究员颜玉霞对经济导报记者说。

  但目前,房地产调控政策尚未发生根本变化,房产信托近期也频频曝出风险事件。颜玉霞认为,因地产企业更多地转向商业地产和保障房,这两方面的信托融资需求会增加。

  商业地产、保障房投向吃重

  用益信托披露的数据显示,今年1月份,国内共成立集合信托产品354个,成立规模为573.83亿元,环比分别减少21.51%和19.44%。

  颜玉霞解释说,由于年底及元旦小长假影响,集合信托市场在去年12月爆发成立潮,成立数量及规模大涨,这导致今年1月份市场有所回落。但与去年同期相比,今年1月份成立的集合信托产品数量和规模仍增长8.92%和39.21%,“信托市场仍处于较快增长通道。”

  在信托资金的投向方面,基础产业领域受到压制。

  去年底,国家四部委联合发文,对地方政府融资行为提出5方面要求,包括严禁直接或间接吸收公众资金违规集资、规范地方政府以回购方式举借政府性债务行为、制止地方政府违规担保承诺行为等。

  受此影响,1月份基础产业领域共成立78款集合信托产品,募集资金142.6亿元,规模环比下降超过30%。颜玉霞认为,尽管地方政府融资需求旺盛,但在寻找到新的模式之前,该类业务仍将呈下降趋势。

  基础产业领域信托遇冷,让资金重新流向房地产领域。1月份房地产类产品共成立60款,规模达到169.05亿元,在成立的全部信托产品中占比达到29.49%,比去年12月份提高超过7个百分点。

  颜玉霞分析,相对于住宅项目,商业地产受调控政策影响较小,一些房地产企业加大了对商业地产项目的投入,这会增加其在此方面的信托融资需求,一些信托公司也在加强对此类项目的开发。同时,国内保障房建设正在推进,且因受到政府支持,风险较小,此类信托产品正在受到开发商和信托公司的重视。因此,未来商业地产和保障房项目在房产信托中的角色将会吃重。

  风险犹存

  近两年,信托业在金融市场上的地位逐渐增强。中国信托业协会最新公布的去年四季度信托公司主要数据显示,截至2012年底,全行业管理的信托资产规模再创历史新高,达到7.47万亿元,与2011年底相比增长55.30%。并且,信托资产规模首次超过了保险业7.35万亿的规模,一跃成为仅次于银行业的第二大金融部门。

  值得注意的是,信托业自去年以来爆发多次风险事件,且多发生在房地产领域,涉及信托公司包括中融信托、平安信托、中诚信托、中信信托等大型企业。此类事件大部分以抵押资产拍卖、借新还旧、第三方接盘等方式得以解决。如中融信托青岛凯悦项目,以抵押品被拍卖了结;中诚信托北京华业地产项目,以华融资产管理公司接盘延期支付暂告一段落。

  颜玉霞提醒说,随着国内信托业规模的增大,相关风险事件逐渐增加。虽然在之前爆发的相关风险事件中,信托公司大都在“刚性兑付”的“潜规则”下,对投资者的权益给予了保护,但“刚性兑付”并不是法律规定。“在法律上,信托产品是‘买者自负’,信托公司并没有‘刚性兑付’的义务,也就是说,在发生实质性违约事件后信托公司没有义务必须为投资者‘兜底’。”

  以中信信托的“三峡全通”项目为例,该项目融资方无力偿付两期5.91亿元的本息,中信信托已表示不会“刚性兑付”。目前,该项目在到期日无法足额兑付后,已经延期3个月。

  对于风险事件大都发生在地产领域,颜玉霞分析说,去年是房地产信托兑付的一个高峰期,总体上已平稳过渡。今年房地产信托的兑付额度仍然较大。她提醒投资者,“高收益就意味着高风险,投资者要提高风险意识,仔细对信托产品的风险进行分析,避免成为信托‘黑天鹅’的受害者。”

责任编辑: 拾禾
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