分析称严厉调控措施出炉对股市影响不太大

2013-02-21 08:43  来源:中国证券网

    一、本轮行情的基础在哪里

  本轮行情与过去三年熊市里任何一次反弹都不同的地方在于企业盈利回升,去年四季度以来的企业盈利复苏催生了本轮行情。

  二、为何本轮行情走得比较急

  过去这些年市场底一般出现在经济底和企业盈利底之前,原因在于经济底和盈利底出现之前一般来说都会出现财政政策和货币政策双放松格局。换言之,市场领先经济的道理在于流动性推动。反观本轮经济触底阶段,财政政策刺激较明显而货币政策不显著,尤其是在确立复苏的去年三季度、四季度,企业部门面临的资金价格中枢变化不大。因为缺乏流动性推升的酝酿阶段,市场意识到企业盈利改善时经济底和盈利底都已出现,从资金博弈角度看市场情绪酝酿不充分,所以行情走得较急。

  三、未来市场怎么走

  首先看中期方向,企业盈利改善这个基础有没有发生动摇。从本质上讲,企业盈利取决于三个因素,PPI为代表的售价,PPIRM为代表的成本,工业增加值为代表的销量。影响PPI和PPIRM变化的最大变量为产出缺口,以季度为单位看真正决定产出缺口的还是经济增速。换言之,只要经济复苏继续,在进入到过热期中场阶段之前,企业盈利继续改善势头应该不会被打断。

责任编辑: 冬日暖阳
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题