市场短期承压 分化成为主旋律

2013-02-16 16:56  来源:中国资本证券网

  推动1949点反弹的资金“豪情万丈”,做多主力两个月的“跨年”大反弹,A股回暖态势明显。在企盼着调整以求介入之时,市场却连创新高。尽管节前A股依然斗志昂扬,但目前是进是退,是固守金融还是偏向制造甚至消费,更多的投资者已生犹豫。“大象”已经起舞,是否该与之共舞?

  大盘存在回调预期

  近期股市出现了一些新的现象,包括涨指数不涨个股及“二八现象”开始明显,银行表现超强,煤炭、有色等传统的强周期表现相对一般,而逆周期的医药同涨。这些现象可能既反映了资金面宽松、风险偏好提升的现实,也反映出不同群体对股市甚至宏观经济状况态度仍有不小的分歧。投资者对行情的担忧并未被强势的上涨所驱散,一气呵成的上冲也让市场越来越感觉到调整的压力。随着股票型基金仓位逼近所谓的“88魔咒”,市场开始存在较强的回调预期。

  博时基金宏观策略部研究员刘思甸指出,或许有四点理由在支撑行情:一是估值便宜,二是海外投资者大举买入,三是经济有转好的征兆,四是新政燃起投资者的信心。第一个理由在市场大幅上涨之前或许都能成立,第二个理由在渐渐消失,第三个理由在最近这两个季度能得到支持,但经济仅仅是弱复苏而不是强反弹,第四个理由还需要进一步信息确认。目前市场对经济复苏有些乐观过头,大盘已经积聚了一些风险,行情预计到“两会”前都会比较犹豫。

  基于经济是弱复苏判断的前提,海富通基金认为,强周期板块业绩超预期的可能性有限,在其估值经过了一定修复之后,对板块上扬的可持续性并不是特别乐观。类似地,部分中小市值股票的股价在经过拉抬后目前估值也相对尴尬,尤其是对业绩可能无法达预期的上市公司更应持谨慎态度。大成基金判断,经济复苏预期已经充分反映,后续上涨需要更强的基本面支撑,但复苏的持续性短期难以证实,支撑市场继续上行的动力不足。连续上涨后,短期内A股面临一定的回调压力。

  刘思甸认为,如果市场预期的是强劲复苏,则表现为制造业投资、房地产投资均快速回暖,消费反弹强劲,产能利用率回升到历史高位。但至少在前两个季度,经济可能没办法赶上预期的脚步。如果出现力度较大的影子银行风险与监管整顿,市场和经济会同时变得很糟糕,但这种情景出现的可能性较低。抛开这个情景不谈,经济基本面向好、低点已经过去成为共识,这是和之前两年市场反弹不一样的地方。但目前他们比较关心国内增量资金的态度,到现在为止,个人投资者看起来在“解套”走人,产业资本在加速减持。

关键字: 大盘 A股 二线蓝筹
责任编辑: 叶青
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