历来2月是旺月 投基不妨加大偏股基金配置

2013-02-16 16:36  来源:每日商报

  历来二月是“旺月”

  在整理了1995年至2012年的月度数据后,我们发现我国A股市场上半年上涨的概率和上涨的平均幅度要大于下半年。其中二月份是一年之中上涨概率最大的月份,同时二月份的平均上涨幅度也位居全年第二。

  好吧,既然历史告诉我们二月是个“旺月”,那现实分析呢?

  据德圣基金研究中心2月1日发布的二月投资策略报告,报告中称结合企业盈利回升,利率小幅回升,风险溢价有望下降的判断,从趋势上来讲,A股中长期上涨趋势已经确定,同时在二月有望延续上涨,大幅回调的可能性则相对较小。

  蓝筹、成长博弈之下谁更优?

  在A股中长期上涨趋势已经确立的背景下,到底哪一类股票以及基金更有投资价值?该中心分析师称,短期内,风格轮动是市场的常态,一月份除金融外,蓝筹风格落后于成长风格。因此,从轮动的角度,蓝筹风格或在二月份具有优势。而从全年的角度来看,估值则指明了辨别蓝筹、成长的线索:在一月份,代表成长风格的中小企业板PE出现明显回升,而蓝筹风格PE则变动较小,这使得成长PE/蓝筹PE攀升。从成长PE/蓝筹PE历史数据来看,在2005-2007年,蓝筹风格占优,而从2009年开始,该比例大幅上升,由此导致了成长股泡沫。目前该比例依然高于历史平均水平,这使其具有回归均值的动力。

  同时,考虑到在经济复苏阶段,周期行业表现强于非周期的稳定成长行业;而周期行业蓝筹股居多,所以更有理由相信蓝筹风格将更具有优势。

  留意美元走强风险

  不过分析师特别提醒投资者要留意美元走强风险,因为国内数据公布在二月处于真空期,因此股市受国内因素影响的可能性较小。不过国外因素可能会对股市形成较大影响,尤其需要注意美元的走势。从这一届的世界经济论坛来看,高端智囊普遍提到了2013年是美联储QE政策的退出年,相信这将越来越受到投资者的重视。

  如果QE退出,则美元有升值的动力。从历史数据来看,美元指数与上证指数的负相关性较大,如果美元出现强劲升值局面,那对股市会形成压力。

  QE在短期内退出的可能性较小,但是随着预期的加强,美元或提前反应,进而对A股形成压力。因此需要警惕美元走强的风险。

  不妨加大对偏股方向基金的投资

  A股中长期上涨走势已经确认,同时,二月延续上涨的概率较大,风格上蓝筹风格有望占优。在明了这些基本面的情况下,分析师建议长线投资者此时可以加大对偏股方向基金的投资;对于短期投资者,建议二月可以小幅适当参与,之所以限定为小幅参与,主要是因为考虑到3-4月是宏观数据和企业财报公布的时间窗口,市场很可能会藉此开展回调,短线大量参与最好等到那时。

  在资产配置方面,分析师称积极型投资者的偏股基金配置比例可在60%~80%;稳健型投资者偏股基金参考配置比例可在20%~60%;保守型投资者偏股基金参考配置比例应低于30%。

  至于如何选择偏股基金,首先应该持有风格配置较为均衡,风险控制能力较优的稳健风格基金。这类基金阶段业绩往往并不突出,但长期业绩持续性表现出色,可作为核心配置。其次,选择有选股选时能力均衡,操作风格灵活的基金。这类基金对市场风向变化较为敏感,并能较为及时地调整仓位和组合配置结构,应对市场风格变化业绩更有望保持稳定。

  债基配置以结构调整为主

  对于大部分投资者而言,追求资产增值、绝对收益是投资的最终目标,相比短期内可能带来较大波动的权益资产,拥有长期可持续正收益能力的固定收益类产品更能实现他们长期资产增值的目标。因此,近年来,债券基金一直是投资者的重要配置,甚至是部分稳健投资者的主要配置。

  数据显示,截至2012年末,过去5年里,股票型基金平均年化收益率为-9.22%,而债券基金却以4.19%的正回报成为长跑健将。进入2013年,固定收益产品强势未减,WIND统计,截至1月30日,市场上固定收益产品占据新品发行半壁江山。

  那2013年债市能否延续去年的强势?德圣基金研究中心通过情景分析,认为今年债市小幅下跌的可能性大,而企业债、中短融、可转债等高风险债券收益会强于利率债等低风险债券。因此,随着债市的不断扩容,选债能力强的基金业绩会逐渐突出,该类基金值得长期投资。同时配置高风险债券的信用债基金、可转债基金,以及二级债基可以配置,通过结构调整来获取收益。

  关注优质指基的定投机会

  指基向来被认为是抄底的最佳品种之一。

  节前一周沪深两市创出新高,偏股方向基金业绩跟随市场走强,股票基金净值指数一周上涨2.32%。而市场急速上行之后面临动能衰竭的问题,回调在所难免,而市场在开始准备回调时,优质的指数型基金的定投机会将会更加的明显。

  近期金融行业涨幅十分显著,而其他板块表现相对疲软。在此背景下,蓝筹指基开年业绩大幅领跑。据银河证券基金研究中心数据统计,截至2月1日,今年以来有22只指数基金涨幅超过10%,分析师称,对于指数型基金,尤其是蓝筹风格指数基金,可以通过定投参与。但未来一段时间投资机会仍在,中长期内建议投资者还是以选股型基金配置为主。

  另外,分析师也表示虽然蓝筹风格有望占优,但是选股能力强的成长风格基金依然有望获取超额收益。所以风格积极的投资者可以精选几只成长型基金。

关键字: 股基 配置 蓝筹
责任编辑: 渊海子平
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