西水股份自毁再融资 天安保险并表疑点多惹异议

2013-02-07 08:39  来源:上海证券报

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 资料图

  将天安保险纳入麾下的背后,西水股份究竟隐藏着多少秘密?证监会网站最新披露的公司债反馈文件,揭开了西水股份将天安保险纳入合并报表的疑点与瑕疵,这也是监管层未核准西水股份8亿元公司债的核心原因。戏剧性的是,西水股份“归并”天安保险扮靓财报的初衷,很可能是为公司债发行。

  天安保险并表惹监管层异议

  近期,“金融影子股”概念备受追捧,龙头股西水股份遭市场爆炒。资料显示,西水股份拥有的主要金融资产是兴业银行及天安保险的部分股权。更值得注意的是,2012年开始,西水股份将持有20%股权的天安保险纳入公司合并报表,导致财务指标急剧变化。

  但正是这一并表举动,成为西水股份8亿元公司债被发审委否决的核心原因。

  按照证监会网站披露的反馈文件,根据申报材料,西水股份于2010年12月30日经保监会批准,对天安保险进行增资,增资后持有天安保险17.21%的股权,2011年1月7日完成工商变更;2011年11月16日经保监会批准,公司受让其他股东持有的天安保险2.79%的股权,持股比例增至20%,于2012年4月24日完成工商变更。同时,天安保险的股东上海银炬实业和日本SBI控股株式会社于2012年1月1日、江西国际 信托于2012年4月25日以授权委托书的形式分别将其各自持有的天安保险的12%和3.83%、20%股权对应的经营表决权授权给西水股份代为行使,授权期限至2014年12月31日止。

  至此,因直接持股和授权合计拥有天安保险55.83%的经营表决权,西水股份将天安保险2012年1至6月的会计报表纳入合并范围,使得公司合并报表的资产总额、营业收入和净利润均发生了重大变化。发审委称,根据申报材料和现场聆讯,无法判断公司将天安保险2012年1至6月会计报表纳入合并范围依据的充分性以及上述合并范围变化后的财务数据对公司信用评级的影响。

  据查,西水股份将天安保险纳入合并范围是在2012年一季度。一季报合并报表显示,西水股份资产总额达145亿元,2011年同期仅42亿元;营业总收入14.8亿元,2011年同期仅1亿元;净利润3333.56万元,2011年同期为-4028.3万元。到2012年三季报时,西水股份合并报表总资产已达157.6亿元,营业总收入51.84亿元,净利润1.57亿元。

  西水股份2012年半年报显示,截至上半年,天安保险总资产逾121亿元,主营收入30亿元,净利润1.33亿元。显而易见,天安保险的“加盟”,是西水股份合并报表财务指标大幅跃升的主要原因。而与此同时,西水股份水泥主业持续低迷,归属母公司股东的净利润仍处亏损状态,2012年前三季度亏损4140.83万元,同比下降43.1%。

  西水股份“拉拢”天安保险突击“增肥”的动机何在?资料显示,截至2012年三季度,西水股份母公司账面货币资金仅920万元;另一方面,天安保险拟实施增资扩股,西水股份的认购金额达3.91亿元。分析人士认为,西水股份资金面较为紧张,其将天安保险纳入合并范围,很可能是为了公司债顺利发行。

责任编辑: 墨迹
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