资管公司携手信托套利 金融跨业协同商机诱人

2013-02-06 09:00  来源:证券时报网

  通过为信托产品提供增信与兜底服务,AMC获巨大套利空间,信托公司则得以缓释风险

  通过为信托公司发行的信托产品提供增信与兜底服务,四大资产管理公司(Asset Management Companies,AMC)去年的利润实现大幅增长。而两类金融机构协同的结果是,在面临兑付洪峰时信托公司风险得以缓释,AMC的商业转型也借机走上轨道。

  业内人士认为,这种金融跨行业协同的理念有望在资管新政时代进一步发展,为各金融机构创新产品的开发提供了新思路。

  双赢合作

  日前出炉的AMC2012年年报让人眼前一亮。

  数据显示,2012年中国信达资产管理股份有限公司(下称“信达资产”)实现拨备前利润总额136亿元,位居四家资产管理公司首位;中国华融资产管理股份有限公司(下称“华融资产”)实现拨备前利润120亿元,位居其次;此外,中国长城资产管理公司(下称“长城资产”)实现拨备前净利润60亿元,东方资产管理公司(下称“东方资产”)拨备前净利润超过60亿元。合计来看,2012年四大AMC共实现拨备前利润376亿元,同比接近翻番,创下历年新高。

  去年年报显示,四大AMC利润的主要来源仍然是传统的不良资产收购业务,其次则是委托贷款。而据部分业内人士表示,在不良资产收购业务中,贡献颇多的是兜底逾期的房地产信托业务。

  房地产信托在2012年迎来了第一波兑付高峰,国泰君安数据显示,其全年兑付总规模为2000多亿元。巨大的兑付金额令房地产企业与信托公司倍感压力,正在商业化转型的四大AMC却从此嗅到商机。

  华融资产深圳分公司某人士告诉证券时报记者,AMC以往对于信托资产只定位在投资业务。但从去年开始,AMC是以“非金融不良资产”的方式对“逾期房地产信托”加以界定,并开始大量收购。例如,仅从中诚信托处,去年华融资产就分别接下紫园房地产开发公司和华业地产相关项目,金额分别为5.59亿元及10亿元;长城资产则从北京信托处盘下了对泛海建设7.99亿元的债权。

  上述华融资产人士认为,信托公司与AMC的合作可谓双赢:AMC的介入,为信托公司提供了及时的流动性支持和风险缓释空间;而对AMC来说,一方面“兜底”房地产所带来的收益颇丰;另一方面,收购不良的房地产信托,成为AMC介入房地产开发市场的重要渠道之一,这对AMC正在进行的商业转型也极具意义。

责任编辑: 冬日暖阳
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