分配改革公布路线图 大消费板块14股望受益

2013-02-06 08:32  来源:中国证券网

  海宁皮城:全国扩张专业市场的商业地产

  类别:公司研究 机构:宏源证券股份有限公司 研究员:王凤华,李坤阳 日期:2013-02-04

  公司密集公告对外投资计划。公司公告开发佟二堡三期项目、授权湖北金联品牌加盟开发武汉市场、现金出资1亿元设立担保公司,进一步展现了其全国扩张的计划和决心,稳步推进海宁皮城从“产地”到“销地”、从东部到中西部的市场覆盖。

  公司的本质是具有强大招商能力的商业地产公司。公司是皮革交易专业市场的龙头公司,领先地位稳固,但公司核心业务本质上是以专业市场业态呈现的商业地产。公司通过多年深入耕耘皮革产业链,掌握了大量皮革商户资源,拥有快速导入实力商户、培育新建市场人气的能力。这样,公司在进行新项目扩张时,能够在短时间内获得良好的招商效果,完成商铺的出售和出租,迅速回收资金实现项目的滚动开发。

  全国化扩张为公司成长打开空间。公司的皮革交易市场具有很强的零售属性,最大覆盖半径为300公里,未来网点布局的空间广阔。公司提供行业信息、融资担保、人文旅游等综合配套服务,对商户具有较强吸引力,外延扩张能力强。公司外拓方式灵活,资金压力小,持续推进外延扩展战略的能力强。

  公司近期国有限售股解禁。实际控制人为海宁财政局,减持压力不大盈利预测和公司估值。公司2012-2014年EPS分别为1.22元、1.65元、1.88元,给予2013年EPS22倍PE估值,上调目标价至36.30元,维持“增持”评级。

责任编辑: 冬日暖阳
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