私募2012年观察:传统型微涨 创新型露优势

2013-01-30 09:32  来源:金融投资报

    去年落后但不改长期优势

  2012年笼罩在国内宏观经济增速下滑的阴霾中,阳光私募群体全年基本以中低仓位谨慎度日,一定程度错过年末突现的反弹行情,导致全年跑输沪深300指数。

  按照不同策略分别统计了各类私募产品2012年度业绩,传统的股票多头策略私募中,管理型运行满一年的736只产品年度平均收益0.47%,分级型33只年收益为4.46%。创新策略的私募中,2只(全球)宏观策略产品平均涨11.84%;4只固定收益策略平均收益8.09%,且其风险收益配比最优;24只事件驱动策略私募平均年收益5.61%;7只市场中性策略品种年均涨幅4.72%;2只相对价值套利策略平均收益4.36%。

  私募行业永远不缺乏惊喜。在2012年股市的严冬中依然涌现出一批“神话缔造者”,产品年度涨幅超过20%的大有人在,最高者收益达到了50%。凭借出色的熊市生存能力,这些绩优私募管理人为投资者成功实现了资产保值增值。

  前三甲取胜路径各异

  2012年度冠军西藏银帆投资无疑是私募界最吸引眼球者。其管理的西安信托·银帆3期(长安投资78号)在熊市中实现54.44%的年度收益,且全年净值走势几乎为单边上涨。该产品成立于2011年7月,运行17个月当中仅有2个月收益小幅下跌,出色摆脱同期市场的下行影响。从业绩表现分析,银帆夺冠主要凭借其上半年成功把握市场结构性机会、下半年严格进行仓位管理和风险控制。

  上海云腾投资旗下的联华信托·云腾一期的崛起则是一蹴而就。凭借53.59%的年度涨幅,云腾以微弱劣势屈居年度第二。该产品成立于2011年3月初,此后各月收益涨跌互现,2012年12月业绩大幅飙升26.03%,一举奠定年度领先地位。该产品的成功之处在于准确把握住市场的快速反弹机会,并在水泥和稀土行情中攫取收益,而绝大多数私募在指数急涨时往往反应滞后。

  鼎锋资产有多只产品跻身前列,其中王小刚管理的华宝信托·鼎锋4号、陕国投·鼎锋8期分列第6、第7。鼎锋长期以来偏好挖掘成长股,上半年收益主要源于消费中的三线白酒、医疗保健以及电子等领域,对周期股则较少关注。整体而言,鼎锋的优势在于出色的选股能力,以及排除干扰、立足成长股的坚定定位。

  现阶段的创新型多元化策略私募由于大都定位低风险,其收益水平相比传统股票多头策略难免逊色。但在年度涨幅前50中依然能看到几只多元化策略产品的身影,包括定增策略中东源(天津)股权投资的昆仑信托-东源定增指数型基金1期,以39.26%的年回报率位居第5,还有倚天阁管理的市场中性策略产品西部信托·信合东方,以及宏观对冲策略的代表上海泓湖投资旗下的泓湖重域全年实现17.22%的正回报。此外,北京尊嘉资产(市场中性策略)、民森投资(固定收益策略)等管理人的产品在各自策略类型私募中排名靠前。从风险收益配比角度,2012年熊市中的创新策略私募产品展示出竞争力。

责任编辑: 冬日暖阳
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