首批QFII获准参与股指期货交易

2013-01-26 14:57  来源:钱江晚报

  QFII投资期指 仅限于套期保值

  在股指期望率向投资者开放近两年后,去年初,公募基金才陆续获得进军股指期货的资格。不过,公募基金参与股指期货以套期保值为目的,并且对投资比例进行严格限制。同样,QFII参与股指期货交易也只能从事套期保值交易,也就是说,参与股指期货首先要有股票持仓,总额度要被现货和股指期货共同占用。业内人士算了一笔账,按照目前股指期货保证金水平,以20%保守估算,如果QFII全部满仓交易的话,5/6的资金持有股票,1/6的资金持有股指期货,QFII参与股指期货最多也只有不到400亿元人民币资金。

  有媒体称,目前已有几家QFII的股指期货开户申请获得中国金融期货交易所,昨天起便可入市参与交易,首批QFII名单中包括瑞士银行(UBS)、香港上海汇丰银行有限公司。

  以前一说到股指期货向境外投资者开放,国内投资者最担心的是这些国际大鳄会不会大肆做空A股。不过,从QFII投资A股市场的历史可以看出,与国内的机构投资者相比,QFII更注重价值投资;而目前QFII只能套保的规定也决定了QFII做空的力量有限。

  浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系执行主任姚铮认为,QFII参与股指期货进行套保,实际上是为了对冲股市下跌的风险。“如果没有股指期货,一旦面临股市下跌的风险,QFII只能将手头持有的股票抛售。而有了股指期货进行套保,在股市下跌过程中,QFII照样能赚钱,理论上反而减轻了二级市场抛售股票的压力,尤其是可以避免恐慌情绪下的非理性杀跌。”姚铮说。当然,在实际操作中,一旦个股涨幅巨大,QFII同样会有套现的冲动。随着越来越多的机构参与股指期货,沪深300成分股将进一步受到追捧,这些成分股特别是一些大盘股有望进一步被激活,这对低估值的绩优蓝筹股是个利好。

责任编辑: 墨迹
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