2013年QE结束不大可能 金银十年牛市将延续

2013-01-17 17:26  来源:期货日报

  回顾2012年,无论是美国的“财政悬崖”还是QE,都深深地牵动每一个贵金属市场投资者的心。2013年伊始,贵金属市场行情的主要引导者仍需聚焦美国,QE政策的连贯性与否以及债务上限的解决情况,都将对金银行情产生重要影响。美国闹剧不断,金银行情就难以平静,而纵观美国的这两大风险事件,继续推动金银牛市的可能性较大。

  年初美联储议息纪要的公布,使得市场对于美联储将于2013年结束QE的预期大大升温,这也直接导致了当日金银价格的重挫。但是从结果上来看,虽然金银价格当日出现了较大的跌幅,但是这种下跌并没有延续,也并未形成新一轮的跌势。众所周知,在前三轮的QE政策公布之后,金银价格均出现了时间跨度较长的涨势,而在前两轮QE结束时也并未引起市场的剧烈下跌反应。QE政策结束并非一蹴而就的,因此市场的瞬间反应过激势必也会引起多头的回补。

  笔者分析认为,2013年QE结束不大可能。

  首先,2012年美联储鸽派占主导,2013年由于轮流投票权的更迭,使得FOMC具有了更多的鹰派色彩,其内部出现了状若势均力敌的态势,然而鹰派难以占据压倒性优势,因此难以从根本上抹杀QE,只能表明伯南克的宽松之路在2013年可能将经历更多的坎坷。

  其次,美联储曾在12月份的会议上表示,只要预期的通胀率低于2.5%,其便希望将利率保持低位,直到失业率降至6.5%以下。美联储称,将继续实施QE3,直到劳动力市场出现明显好转。而目前美国失业率为7.8%,真正要将失业率降至6.5%以下,美国仍有很长的路要走。QE3已经开始,如果美联储在没有达成目标前,仅仅因为内部的少数强烈质疑声音就草草结束,这对美联储权威的打击无疑是巨大的。

  再次,“财政悬崖”仍然存在不确定性。原本2013年1月1日生效的财政支出自动削减机制,被推迟到3月1日生效。“财政悬崖”问题和随之而来的债务上限问题对美国经济造成了伤害,减缓了就业市场的复苏,这对于达成失业率降至6.5%以下这一目标形成阻力。

责任编辑: 拾禾
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