沪铅库存不断刷新纪录 铅价下行拖累冶炼企业

2013-01-17 17:23  来源:上海证券报

  去年年底至今,上海铅期货的库存不断升高,频频刷新历史纪录。高企的库存令铅价承压,铅冶炼企业的日子也苦不堪言。进入2013年,在内需改善的预期下,专家预计铅有望进入“去库存化”阶段。

  沪铅库存不断刷新纪录

  “随着库存量的持续攀升,目前,交易所不止一个仓库出现‘零库容’情况,意思就是,仓库里已经堆满了铅,放不进更多了。”一位业内人士向记者透露。

  据上海期货交易所公开数据显示,2012年11月铅期货库存已从当月初的36397吨增至月底的49649吨,增量逾1.3万吨。截至上周五,上期所铅库存已经接近9万吨,比去年11月增加5万多,维持历史高位。从上周交易所周报可知,部分铅仓库库容已经为0,这意味着,随着库存持续增加,仓库已放不下更多的实物铅。

  为何会出现库存大增的现象?专家认为,这是由铅现货对期货的大幅贴水所引发的。铅期货在2012年9月份跟随整个商品期货市场出现了一波像样的涨势,但铅现货却受需求抑制,并未跟涨,因此,出现了现货对期货的大幅贴水,价差甚至一度达到500元/吨。现货贴水的扩大提供了赚取差价的机会,可交割品牌开始转移至期货市场。

  “现货的大幅贴水引发了市场的套利行为,很多具有交割品牌的原生铅冶炼厂,开始将生产的精铅转至期货市场进行交割,从而导致2012年9月份之后沪铅的注册仓单持续大幅增长,铅库存不断刷新历史纪录。”长江期货分析师黄识全表示。

  目前,铅现货贴水仍在500元/吨左右徘徊,因此市场套利行为依旧会继续保持,但是进入2013年,无论是推进新型城镇化,还是收入分配制度改革,都将有利于启动内需。专家称,国内消费能力的提升,将对汽车需求形成正面促进作用,中国汽车产量在2013年的恢复性增长和电池替换需求意味着铅酸蓄电池的消费会好于2012年,有助于铅的去库存化。

责任编辑: 拾禾
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