私募业绩持续性难经受考验 想说爱你不容易

2013-01-17 14:37  来源:大众证券报

  特点一:风水一年一转

  好买基金研究中心统计了从2008年到2012年的非结构化阳光私募前十(由于2012年的私募净值未完全更新完毕,此前十依旧存在微调可能性),不难发现,前一年的前十几乎很少出现在第二年的榜单之中。这就是人们常说的“冠军魔咒”。

  所谓阳光私募的“冠军魔咒”,主要指的是前一年的冠军产品很难在下一年继续保持其良好的业绩,如果将这一魔咒的概念再扩大范围,前一年的前十榜单也很少在下一年出现重复。好买统计从2008年到2012年的私募前十,能够连续出现在前列的私募凤毛麟角。2011年出现于前十榜单的金中和与景良能量分别在2008年和2009年进入阳光私募的前十榜单,而2012年出现在榜单的德源安战略成长1号和呈瑞1期则分别在2010年和2011年进入榜单前十。而如果从登榜时间来看的话,除了呈瑞1期是连续两年进入榜单前十之外,其余重合产品均是时隔1年或2年再入榜单的。

  出现冠军魔咒的原因是多方面的,有些是在市场的风格变换之中,公司的投资风格一时无法适应变化的风格,即使及时调整了仓位,也还是需要一定的时间方能够弥补前期的损失并继续获益。也有些是由于在成功登榜之后,投资者的关注大幅提高,公司对于资产的管理水平跟不上规模的扩张速度,也导致了业绩的下滑。

责任编辑: 冬日暖阳
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