信用等级下调频繁发生 超日债拉响债券风险警报

2013-01-12 14:49  来源:大众证券报

  2013年伊始,庞大集团、超日太阳主体以及债券信用等级均遭到下调的消息,犹如一则拉响债券市场风险的警报,引发了投资者的强烈关注。在过去几年中,我国信用类债券市场在获得飞速发展的同时,其积累的风险也开始逐渐暴露出来。《大众证券报》统计发现,2012年主体评级被下调的债券个数和债项评级被下调的债券个数均创出历史新高,其中债项评级被下调的债券个数已经超过2007年至2011年五年的总和。

  信用等级下调频繁发生

  1月5日,庞大集团宣布公司主体信用等级和债项信用等级均遭到了联合信用评级有限公司(下称“联合评级”)的下调,两者均由此前的“AA+”下调至“AA”。庞大集团于2011年4月IPO上市,60.4亿元的募资净额并没能满足其资金需求,不久之后,公司又向社会公开发行固定利率5年期的债券,总额为22亿元。然而,借助资本市场融资成功的庞大集团,其盈利能力在短期内并没有得到提高,反而出现了下滑。联合评级认为,庞大集团2012年前三季度出现2.8亿元的亏损,资产负债率高达84.21%,利息支出大幅增加的情况下,收入及利润未实现同步增长。

  如果说庞大集团仅让投资者唏嘘的话,那么4天之后超日太阳的消息则让投资者担忧了。1月9日,超日太阳宣布公司主体信用等级和债项信用等级均遭到下调,鹏元资信评估有限公司将超日太阳和“11超日债”均由“AA”下调为“AA-”,并将两者列入“观察”名单。由于此前市场上一度盛传超日太阳资金链断裂,董事长疑似跑路等消息,首个付息日近在眼前,超日太阳是否会违约成为投资者心中的一块石头。

  降级债券个数超五年总和

  庞大集团和超日太阳只是一个缩影,《大众证券报》统计发现,从2012年开始,我国债券市场信用降级大潮愈演愈烈,2012年主体评级被下调的债券个数和债项评级被下调的债券个数均创出历史新高,其中债项评级被下调的债券个数已经超过2007年至2011年五年的总和。

  “主体评级是指对发行主体的评级,债项评级是指对发行债券的评级。”一位投行人士向记者解释到:“把公司比喻成人,说的通俗一点,主体评级就是对某个人的评价,债项评级就是对这个人做某件事的评价。”

  数据显示,从2007年至2012年,仅有2008年和2012年主体评级被调低的债券个数在100只以上,其中2008年为117只,2012年为192只。具体来看,绝大多数债券主体评级并没有降到“A”类以下,只是从“AA+”降到“AA”,或者从“A+”降到“A”。在2007年至2012年6年间,降到“A”类以下的仅有14只,其中2011年和2012年各有7只。以2012年10月11日被降级的2只债券“11新中基CP001”和“10新中基CP01”为例,其发行主体均为*ST中基(000972),公司由原先的“A”直接降至“CC”,并被列入“观察”。

责任编辑: 叶青
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