多层次资本市场将成重头戏

2013-01-11 10:57  来源:新财经

  “除主板和创业板外,还要发展新三板和区域股权市场、私募企业债,一定要在中国形成科技、创新和资本市场良好的对接机制。”在2012年年底的一次财经年会上,证监会主席郭树清再次强调,创新、创造与资本市场的关系非常密切,我国要大力发展多层次资本市场。

  我们认为,经过多年的酝酿与培育,多层次资本市场建设将成为2013年的重头戏,主要表现在两三个方面。

  一是业内翘首以待的“新三板”将正式推出,在完善主板、中小板、创业板之外,加快推进“新三板”建设将有利于增强我国资本市场包容力,以满足不同类型、不同成长阶段企业差异化的融资需求;二是债券商场将在2012年大力升温的基础上更加火热;三是可能恢复国债期货。

  目前来看,“新三板”的交易规则与低成交量被人诟病。个人投资者不能直接参与“新三板”的申购和交易,只允许法人、信托、合伙企业等机构投资者参与,一手交易有30万股的限制。挂牌前的自然人股东,或者因定向增资持有公司股份的自然人,只能交易其持股公司的股份。

  由于个人投资者不能参与,“新三板”定价变成机构之间的游戏,且造成流动性不足。为提高流动性,“新三板”试点需要尽快扩大,使之完成融资和资源配置功能。除了目前的中关村、上海张江、高新区外,平安证券预计未来几年全国有88个高新科技园区将陆续纳入试点范畴,预计5年内“新三板”挂牌公司将达到2800家左右,按每家市值规模4亿~5亿元计算,“新三板”总市值将超万亿元。

  推动“新三板”的另一个因素是,目前有800多家企业在排队等待IPO,“堰塞湖”现状令市场感到恐惧。有人估计,若照目前的发行速度,5年也发不完。另外,虽然新股发行改革一直在推进,但仍无法提振市场信心。在此态势下,业界也认为“新三板”或成化解沪深A股IPO压力的一条有效途径。

  事实上,“拟上市公司或先放到‘新三板’上去交易”的呼声也越来越高。

责任编辑: 拾禾
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