2013年GDP增长前高后低 四季度或进入紧缩

2013-01-11 10:53  来源:新财经

  临到岁末,大多数主流研究机构和官员都认为,中国经济已经见底,并已经开始回升。而我们预计,2013年上半年,中国经济将惯性复苏;但是到了下半年,尤其是第四季度,各种政策的边际效应开始耗竭,加上影子银行和地方融资平台可能出现的风险,经济很可能再一次进入紧缩。

  2013年上半年GDP增长可能突破8%,但到了第四季度,可能调到7.5%左右。

  我们先看2012年11月的数据,前11个月,全国固定资产投资同比增长20.7%,前10月基建投资增幅仍保持在25%的高位,其中铁路建设投资10月同比增速高达240%。当然,制造业投资还是回调的。

  从工业增加值看,2012年11月规模以上工业增加值同比实际增长10.1%,比10月份加快0.5个百分点;11月份规模以上工业增加值环比增长0.86%。2012年1~11月,规模以上工业增加值同比增长10.0%,其中,钢材、发电、有色金属、原油加工都在上涨,而汽车、水泥、乙烯等还处在下降通道。

  从消费看,2012年11月社会消费品零售总额18477亿元,同比名义增长14.9%;2012年1~11月,社会消费品零售总额186833亿元,同比名义增长14.2%。此外,2012年11月的社会消费品零售总额环比增长1.47%。

  根据以上数据,我们可以很容易得出以下结论:中国经济2008年以来的萧条期可能已经过去,今后中国经济将持续复苏。但是,如果再进一步深入研究数据机理并与数据上涨的内在动力联系起来,你就很难得出以上乐观结论。

  固定资产投资和工业增加值都已经止住了下滑的态势,并表现出了轻微的增长,但是这个增长最主要的拉动因素仍然主要是政府沿用此前的集中大规模投资的结果,比如铁路建设投资10月同比增速高达240%。其他投资,比如地方政府推出的一些投资计划也对固定资产投资的回升产生了一定的拉动作用。

责任编辑: 拾禾
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