石化厂挺价积极 塑料走势较乐观

2013-01-09 17:34  来源:中国证券报-中证网

  回顾2012年塑料整体行情呈现宽幅区间震荡,整体表现相对较强,尤其是年底,在装置问题频发的促使下,行情更是强势上行。元旦之后,随着市场对前期利好消息的消化,整体出现了一定调整迹象,塑料也不例外,L1305在颈线11000点回调。展望未来,我们认为LLDPE在2013年相对乐观,维持在8000-12000区间震荡概率偏大。

  从国内聚乙烯的新增产能变化情况来看,2013年PE新增产能压力稍大,一共约有90万吨,占LLDPE总产能的30%。这可能是塑料在2013年面临的最大压力。但如果石化厂开工率较低,则新增产能压力会降低。“十二五”期间,我国聚乙烯产能增加621万吨至1697万吨/年的规模。由于经济未来增速减缓导致的需求下降和石化扩能规模较大,预计“十二五”期间国内PE石化装置生产开工率将维持在80%左右。按这样的投产节奏和新投产的装置在前两个月80%的负荷运行的假定,那么新增装置2013年对LLDPE贡献的实际产能约为110万吨,2013年LLDPE全年国产供应量大约为500万吨。注意到新装置投产总是晚于预期的特点,2013年LLDPE全年国产供应量预估值下调至490万吨较为合理,预留两个月的推迟期。同时,2012年笔者根据预估全年国内产量大约为390万吨左右,因此2013年国内产量有可能同比增长25.64%。

  从塑料下游需求来看,塑料薄膜类仍保持着10%以上的增速,只要不发生重大系统性风险,预计2013年仍会保持此增速。预计2013年国内产量增速将快于下游需求增速,对此缺口部分要看进口方面情况。如果进口依存度维持在35%低位水平,则供应压力不会太大。同时,PE库存水平低,2013年有可能回升,但整体供应环境仍将相对宽松。

  整体上,国内供应层面情况变化是2013年塑料基本面面临的最大的不确定性,库存水平相对2012年可能有所回升,但整体仍处于较低位置。而对于原油我们保持谨慎乐观的态度,石化厂因成本的压力将会对塑料实行较为坚挺的出厂价。因此,如果宏观层面没有发生重大变化,2013年LLDPE走势相对乐观,维持在8000-12000元区间震荡概率偏大。

关键字: 石化厂 开工率
责任编辑: 拾禾
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