期指有变盘风险

2013-01-08 13:45  来源:期货日报

  2013年首个交易日,上证指数盘中上攻乏力,最终勉强收红。股指自去年12月4日反弹以来,未出现明显的调整,市场对后期走势分歧仍较大。有观点认为,基本面短期无忧加上资金因素,在春节临近的季节性驱动因素作用下,市场上涨趋势将持续。但也有观点认为,股指已经充分反应了前期利好因素,反弹难以延续,如果经济数据不如预期或者外围风险加剧,会面临重新下跌风险。

  行情有变盘风险

  节后首日A股大幅高开,但随后一路下滑,成交量也有所放大,虽然午后收复一些失地,但上攻已显乏力。笔者认为,多头趁利多出逃,此轮反弹面临变盘风险。

  据统计,12月初股票型基金仓位降到73%的低位。从12月初到月底,基金仓位一路攀升到85%的高位,考虑到2012年基金仓位最高为90%,基金加仓所带来的上升动力已经消耗甚多。从银行股成交换手率来看,保险资金、社保资金的仓位也大幅提升。

  经济触底回升是12月反弹的原因之一,但此利好已被充分炒作,后市除非经济数据超预期,否则难以支持股指大幅上涨。12月官方制造业PMI不及预期,显示经济复苏步伐已经有所放缓。其实中国经济此轮再库存化是在产品库存较高的基础上进行的,厂商加库存的动力不高。此外中国经济仍处于债务紧缩周期,依靠政府加强基建投资才能勉强维持固定资产投资增速,经济复苏速度与高度是比较低的。12月份以来的股市反弹,已经充分把经济回暖的利好预期计入股价。另外1月4日中国指数研究院公布12月百城新建住宅均价同比微涨0.03%,结束连续8个月同比跌势,房价上涨压力凸现。1月5日央行罕见地在周末推出900亿5天逆回购,市场预期中的降准降息可能落空,这会打击市场做多热情。

  从国外市场看,美国虽然将原本1月1日生效的财政支出自动削减机制推迟到3月1日生效,但面临更加艰难的债务上限谈判,2012年底美国债务已经达到16.394万亿美元的法定上限,美国政府与国会必须在3月1日财政部结算日前提高法定债务上限,由于财政悬崖谈判已经大大收窄了美国政府的增税减支空间,接下来的债务上限谈判将更加艰难。而12月欧元区制造业PMI终值降至46.1,不及初值和预期的46.3,也不及11月终值46.2,欧元区衰退可能延续至2013年。欧美股市均已走到关键阻力位,如果外围股市掉头向下,势必对A股市场形成拖累。

  因此,目前A股市场已经充分反应了利好因素,去年12月以来的强劲反弹难以延续,股市未来一段时间内以偏弱调整为主。而如果经济数据不如预期或者外围风险加剧,股市有重新下跌风险。建议投资者多单逐步了结,激进投资者可于2550一线布置IF1301空单。

关键字: 期指 上证指数
责任编辑: 渊海子平
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