万科停牌跨年 市场预期B转H进程加快

2013-01-06 06:55  来源:21世纪网

  21世纪网 万科A、B股在停牌中迎来2013年,截至1月4日已停牌10日。1月4日,香港经济日报报道称,市场消息指万科全数B股转H股,拟当日向港交所递交申请,并对外宣布香港上市计划。对此,万科方面表示,不清楚港媒报道的消息源,一切以公告为准。

  1月4日下午3时许,21世纪网致电港交所企业传讯部求证,对方核实后回电称,不确认也不否认这一上市计划,如有企业经港交所批准B转H,会在披露易上公布。万科董秘办工作人员对此表示并不知情,而截至1月4日晚10时,万科尚未有相关公告出炉。

  自万科A、B股于去年12月26日起双双停牌,市场对其紧急停牌的动机都指向同一动作——B转H。1月3日,瑞信集团发表研究报告称,预期万科B股转H股来港上市最终会成事,市场对此已经期待已久,而转股上市进程在中集集团成功B转H后被加快?一位深圳从事价值投资并持有万科B股的私募负责人告诉21世纪网,万科筹划B转H已经有些时日,这将为其规模庞大的地产业务增加融资渠道。

  早在2007年年底,证监会就暂停了上市房企的再融资审批。来自同花顺iFinD的数据显示,万科A近5年未在资本市场融资,最近的一次是在2007年8月,万科A公开增发3.17亿股,每股31.53元,募集资金近百亿。2009年8月,万科提出112亿元的增发方案,当年股东会高票通过但于次年过期失效,以失败告终。

  资本市场融资受阻,万科目前依靠信托和银行的贷款来维持扩张的需求,这也带来了融资成本的资本化利息费用不断增加。万科2012年上半年的净利息支出为7.88亿,同比增长52%。

  万科的财务风险也随之加剧。资产负债率保持在60%的水平,曾长期被视为万科的“比较竞争优势”。浙江大学房地产研究中心2009年报告认为,一旦资产负债率超过70%的警戒线,房地产企业承受着巨大的财务风险。

  同花顺iFinD数据显示,万科1991年上市后,至2007年17年间,资产负债率平均水平为58%,2007年万科实施最后一次增发后,2008年~2012年资产负债率的平均水平上升至72%。更值得注意的是,2011年后,该比率已经逼近80%。2012年三季报中,万科资产负债率为79.4%。

  然而,万科扩张的脚步没有因为借贷成本上升而减缓。高盛高华分析,2012年以来,万科新购置了45个项目土地,总土地储备8900万平方米,预计2012年底万科将有800亿元可售货量用于2013年销售。

  显然,万科亟待寻找新的融资平台。上述私募负责人认为,尽管在2007年募集了巨额资金,但对于地产开发企业来说,融资永远不嫌多,尤其是低成本高效率的融资渠道。万科集团总裁郁亮曾在2012年的股东大会上表示,需要开辟国内国外多元化融资渠道。

  有市场人士认为,万科加快转股上市进程是受中集集团成功B转H后影响。2012年8月,在中集集团宣布转板上市后,万科董秘谭华杰接受媒体采访时表示,万科一直关注寻求融资出路,当时虽没明确意向,但万科会考虑B股转换H股的可行性。

  目前,万科A股流通量为96.6亿股,B股为13.1亿股。以B股2012年12月25日收盘价12.5港币计算,万科发行的B股市值为164亿港币。

责任编辑: 拾禾
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