货币市场利率年内二度上调 央行:非加息 政策取向未变

 

图:央行有关负责人强调,上调逆回购及MLF利率并不是加息

  大公财经3月17日报道(记者 倪巍晨)中国人民银行(下称央行)昨日全线上调货币市场利率。逆回购和中期借贷便利(MLF)操作中标利率均调升10个基点。另有消息称,当日央行也上调了常备借贷便利(SLF)隔夜、7天及1个月期的利率10至20个基点。分析认为,央行今年来第二度上调货币利率,并在美国加息后随即进行,除一贯防风险、去杠杆,还包含稳定利差和汇率的意图。央行有关负责人也表示,若二者利差越来越大,就会出现套利空间和不公平,市场定价也会扭曲。但该负责人强调,中标利率上行并不是加息,不必过度解读。

  美国联储局隔夜宣布加息四分一厘,中国央行昨日也启动了继今年一月底二月初后的货币政策利率调整。其中,7天期、14天期、28天期的逆回购中标利率由此前的分别2.35%、2.5%及2.65%,调升至2.45%、2.6%及2.75%;当日进行的6个月及1年期的MLF操作的中标利率,也上调10个基点至3.05%及3.2%。此外,中午外电消息称,央行当日还同时上调了隔夜、7天和1个月期的SLF操作利率,其中,隔夜品种升20个基点至3.3%;7天和1个月期品种均升10个基点,至3.45%及3.8%。

  中金:加存贷息机会微

  央行有关负责人在回应上调逆回购及MLF利率时强调,两者中标利率上行并不是加息,因为在当前中国货币政策框架下,“加息”指存贷款基准利率的上调,带有较强主动调控意图,而中标利率上行是在资金供求影响下,随行就市的表现,主要由市场决定。中标利率上行10个基点,主要反映近期国内外影响市场资金供求因素的变化。他重申央行工具箱的工具较多,不必对每次操作的量价作出过度解读。

  交银金研中心高级研究员刘健直言,逆回购及MLF中标利率的再度调升,将带动短期市场利率的上扬,现时中国经济运行虽企稳,但仍面临内外部多重不确定性,存贷款基准利率调升条件并不具备,中国升息时机尚不成熟。中金公司首席经济学家梁红也认为,年内基准存贷款利率上调的概率不大。

  内地上调货币利率后,上海银行间拆借利率(SHIBOR)昨日全线走高,隔夜、7天及3个月品种分别上调5.41、3.78及3.34个基点,报2.4410%、2.6398%及4.3267%。当日财政部与央行进行的600亿元人民币3个月期的国库现金定存,中标利率也较上期大升125个基点,至4.2%。

  中美利差拉大或现套利

  梁红分析,在抑制资产泡沫下防范金融风险,适当提高资金成本去杠杆,及应对美联储升息等,是促使央行操作利率的上调主要推动因素。

  招行资产管理部高级分析师刘东亮称,过去数月杠杆虽有所收敛,但同业存单井喷等现象均表明杠杆仍在维持,这非央行所乐见,因此有必要再推一把。与此同时,央行或希望中美名义利差维护适度水平,以避免对人民币汇率和资本外流带来更多压力。

  央行有关负责人在新闻稿内回应,中标利率跟着市场利率走也是正常的,如果二者利差越来越大,就会出现套利空间和不公平,市场定价也会扭曲。而从最近一段时间看,利率更富弹性,也有助于去杠杆、抑泡沫、防风险,符合中央经济工作会议精神。

  申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为,尽管未来中国后续通胀对货币政策的约束将缓解,但美联储连续升息,叠加内地经济平稳等背景下,后期仍应关注货币政策利率再度上调的可能性。

  此外,中国央行昨日在公开市场进行7天、14天和28天期的逆回购操作,合计规模800亿元(人民币,下同),当日实现净回笼200亿元,连续第16日净回笼。同时,对17家金融机构进行期限分别为6个月和1年期共3030亿元的MLF操作。两项操作单日共净投放3830亿元。

责任编辑:大公网 大公网

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