中金:关注五中全会主题

  中金公司昨日发布市场策略称,央行双降对后市的利好效果仍需观察,该行维持前期对市场整体中性的判断,A股目前仍处于涨多了要获利,跌多了要进场的区间交易状态。具体操作上,建议投资者可趁利好逢高锁定部分反弹的利润,相对激进的投资者可藉着资金宽松的支持,积极参与五中全会投资主题。

  货币政策还有宽松空间

  宏观经济方面,报告指出,由于三季度经济数据显示宏观面并无起色,需要更为积极的政策支持,因此央行上周宣布的双降消息基本符合预期。今年三季度名义GDP增速从二季度的7.1%大幅下滑至6.2%,创1998年三季度以来的新低,GDP平减指数再次由正转负,从二季度的0.1%的增长显著下降到-0.7%的通缩。此次降息降准是本轮宽松周期开始以来的第六次降息和第五次降准,表明货币政策将继续保持宽松的政策态势,支持经济增长。

  中金公司指出,但准备金率仍然高企(国有银行准备金率仍高达17.5%),预计央行今年还将继续降准一次并扩大央行再贷款,着力疏通货币政策传导机制,降低有效融资成本。实际利率的进一步下降将有助于经济和价格的企稳。中期来看,该行认为,随着外汇净流入的结构性减少,继续逐步下调存款准备金率将有助于推动央行实现必要的资产负债表重组。为了稳定经济增长,在货币政策宽松的同时,财政政策需在稳增长中发挥更大作用。

  A股方面,考虑到大盘自八月低点到目前反弹幅度已近20%,中小市值个股反弹幅度更高,中金公司认为双降虽对市场构成利好,但在指数接近阻力位后的走势需要进一步观察。此外,监管层上周末宣布了对一批股价操纵等不法行为的处罚,某种程度上也可能会对于那些违规违法炒作个股的行为起到一定的震慑作用,带来相关的监管风险。

  行业配置方面,首先,坚守质量个股。鉴于目前市场具有一定的获利了结压力,建议关注估值合理、有业绩支撑或成长空间的质量个股;其次,适当参与主题投资。五中全会将于本周召开,十三五规划是核心议题,可继续关注四大行业(传媒及互联网、医药、军工、环保与新能源),以及五大主题(国企改革、人口政策调整、中国制造2025、军民融合、深化对外开放)。

责任编辑:洪笑

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