中金:七成机会下月纳SDR

  大公财经10月13日讯 中金公司最新发布的报告指出,中国财政部从四季度起,按周滚动发行三个月记帐式贴现国债,是进一步为人民币加入IMF SDR的货币篮子铺平路,认为人民币在即将于下月初举行五年一次的例行评估中加入SDR货币篮子的概率在七成以上。

  中金公司指出,作为一项储备资产,SDR利率是在其构成货币三个月期国债利率的基础上形成的。

  因此,有效的三个月期国债市场是一货币加入SDR篮子技术前提之一。由于人民币此前缺乏一个对应活跃的三个月期国债市场,参考利率的选择一度是其获得SDR地位的技术障碍之一。随?财政部入场发行三月期债券,相应的技术问题自然迎刃而解。

  将显著提SDR高利率

  同时,中国在市场开放和汇率改革等方面亦得了积极进展,人民币的自身条件似乎已经达到SDR的技术标准。人民币在今年十一月加入SDR货币篮子的概率在七成以上。

  中金在报告内分析,若人民币被纳入IMF的SDR篮子,将是篮子内唯一有显著正利率的主要货币,这将会显著提SDR高利率。

  而现行SDR货币的参考利率在近年都接近零或负数,导致SDR利率在过去一年中几乎都处于0.05%的下限水平。虽然实行了一系列宽松措施,但中国三个月期Shibor和债券收益仍分别高于3%和2%。而三个月期国债的发行利率在2.2861%也在相当高的水平。

  料年内再降息降准

  然而,由于进一步货币宽松以支持实体经济的现实需要,中国短期利率可能面临下行压力。为避免给SDR估值带来突然较大变化、对SDR机制的平稳运行造成冲击,中国可能也有需要引导以三个月期国债利率为代表的短期利率下行。中金预期,央行今年年内还将降息一次、降准两次,每次50个基点。

责任编辑:洪笑

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