人民币靠稳资金外流大幅减缓 外储上月减速放缓

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  大公财经10月8日讯(记者 彭巧容)中国九月份外汇储备减速放缓,跌幅由八月的939亿美元减少逾半至432亿美元,显示资金流出的情况已有所减缓。分析相信,监管层期间采取多项措施稳定人民币预期的效果正在显现,人民币贬值及资金外流的最差情况已经过去。而随?外汇储备的降幅收缩,预示九月外汇佔款和结售汇逆差的情况也将有所缓解。

  央行昨日发布数据显示,至九月末的国家外汇储备达3.5141万亿美元,优于市场预期的3.5万亿美元,当月减少432亿美元,为自今年四月以来连续五个月下滑。而受月度外储下滑,加上八月份外储减幅达到歷史单月最高所影响,今年三季度外储减少1800亿美元,也创下季度跌幅最大的纪录。

  信银:最差情况已过去

  中信银行(国际)首席经济师廖群认为,九月的外储数据反映,八月中人民币一次性汇改所引发的人币贬值及资金外流的最差情况已过去。虽然在美国处于加息周期的预期、内地处于减息周期的背景下,人民币仍有贬值压力,但应不会再现八月时的强烈波动情况。

  廖群相信,未来一段时间难以看到中国外储有回升趋势。他指出,若不是适逢美国加息或中国降息的特定时段,内地每月外储平均按月减幅应介乎100亿至200亿美元,下降主要来自央行在汇市干预操作。除非个别月份录得出口数字特佳,外储才会恢复正增长。

  较为乐观的恒生银行高级经济师姚少华预计,外储在未来数月将止跌企稳。他分析称,首先,目前美元兑人民币的在岸和离岸价格已相若,意味人民币在未来的走势将趋于平稳;其次,中国未来数月出口或温和反弹,贸易盈馀将继续保持高位;三是中国央行将于本月十五日起对开展代客远期售汇业务的金融机构收取20%的外汇风险准备金,此举将增加外汇投机成本。

  招商证券宏观团队报告表示,央行对远期购汇收取保证金等逆周期宏观审慎措施开始发挥作用,一定程度减少了恐慌性和投机性购汇需求,有助于稳定市场预期,中国九月外储变化规模与目前的国际资本流动形势基本一致。不过,在美国货币政策不确定性较高,全球仍处于美元流动性收缩的过程中,未出现趋势的逆转。包括中国在内的多个新兴经济体将继续出现资本外流。据此,预计未来数月中国的外储仍然可能出现小幅负增长,但规模或进一步收窄。

  外储规模远高于IMF水准

  而受九月外储减少收窄至432亿美元,招商证券推测九月的结售汇逆差规模应该在400亿至500亿美元水平,较八月明显回落;外汇佔款负增长约2500-3500亿元人民币。

  外储能否稳住,很大程度决定于人民币兑美元汇价表现。民生证券发布的宏观点评指出,短期看,虽然仍需央行动用外储进行一定的干预,但只要没有黑天鹅事件,干预成本将会降低。中期看,美元流动性从宽松到紧缩,人民币兑美元未来仍是以6.5为底线的双向波动趋势。长远看,人民币不具有贬值基础,不用过度草木皆兵。对于部分市场人士忧虑中国外储减少过快,姚少华表示,根据国际货币基金组织(IMF)外汇充足性计算公式,中国只需2.8万亿美元的外储,然而现在拥有的3.5万亿美元,高出IMF所推荐水准的25%。

责任编辑:李耀威

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