港股本月聚焦三大热点：重组、内银和政改

　　大公财经3月2日讯  上周股市三升二跌，恒指收报二四八二三，较前周下跌十六点，中止了过去连升三周的强势，仍然继续走反覆波动的上落市之路。

　　上周曾一度升越二五○○○关，最高为二五一○一；低点仍守住二四六○○关，最低为二四六六四。亦即在二四六○○至二五一○○之间上落，估计本周的波动范围大致也离不开这个谱。

　　政府出招收紧银行按揭，消息在上周五股市尾段已传入，地产股即时受压，大幅波动，今日将对这一消息作出正式反应，我头牌认为恒指可能借此消息作出二至三 ○○点的整固，而地产股尤其是以售楼为主业的发展商，可能影响会较大一些。现时因细价楼升得多，令发展商纷纷争取多建细价楼，未来两年内细楼的供应会大增，加上目前收紧按揭的实质和心理影响，短期细楼的成交会转静，升得过火者会调整以吸引买家。所以，金管局这一招管用的机会颇大。

　　地产发展股今日还可能继续作适度调整。但收租股应该影响不大，如果收租股有吸引的低位，反而可考虑入市。收租股以恒隆地产、合和较可取。

　　今日为三月股市首个交易日。二月大市由二四五○七点起步，到二四八二三点收官，共升三一六点，是今年第二个月上升，连一月份所升的九○二点，两个月共涨一二一八点，颇为不俗。三月是否能继续上升，焦点有三。一是长和的世纪重组刺激本身的估值还有多少力？二是在四月陆续公布业绩的内银、内险股能否予投资者一点惊喜。三是政改的争拗有无缓和之兆。李嘉诚说过，政经不可分，政治不好，经济长远也不会好。所以大家也要关注政改方案能否通过，和谐社会能否得到修补。

　　摩通予中电信增持评级

　　摩根大通发表研究报告指，预计去年第四季内地电讯股的收入及EBITDA将逊预期，中电信（00728）盈利将令人失望，该行建议等待联通公布业绩后，等待更好时机买入。该行认为，中电信的移动业务复苏，相信4G业务动力上升，预计去年第四季的收入、EBITDA、盈利按年下跌分别5%／4%／51%，逊预期2%／8%／38%，全年数字分别逊预期1%／2%／5%。

　　该行指，中电信盈利逊预期是由于一次性撇帐10亿元（人民币，下同）。虽然近期中电信上客强劲，不过每月每户平均收入（ARPU）于第四季按年下跌2.9%，相比中移动跌8.9%及联通跌13.8%，中电信ARPU更复苏，另外，中电信今年资本开支将不少于1000亿元，主要是加快网路推出，该行料，FDD牌照及早发出后，对4G业务动力上升，缓和盈利逊预期的影响，该行对中电信看法正面，予“增持”评级，目标价5.4元。

　　军工股升温中盛显强势

　　刚踏入羊年，港股表现稳中向好，不少中、小型股表现亮丽。于目前阶段，可在投资组中，加入一些有概念的热炒股份，以坐顺风车发新年财。

　　中盛资源（02623）炒军工概念，集团由去年八月起先后公布，与俄罗斯合作引进新钛提炼技术，并与北京航空航天大学研究铝合金技术，以及与下游企业、生产军工原材料的金达钛业磋商合作，而双方合作相信同为两者股东的九鼎投资乐见其成，中盛则表示日后钛精矿收入将超过本业的铁精矿。

　　上月初，有A股上市公司高调公布中标中国第二艘航空母舰建造合约，此为继年前第一艘航空母舰辽宁号下水后，再有多个消息来源确认中国已开始建造第二艘航母。建造航母，象征中国的军事战略重点将由内陆转移至海洋，相信中国将建造更多航空母舰，以及大量增加战机及运输机等配备。分析认为，中国须至少建造5艘以上航母；每艘航母至少须配备80-90架战斗机，加上其他需要，未来十年须至少增加1,500架战机。

　　要建造大量航母及战机，需要庞大的超硬度钛合金及钛铝合金作为原材料。相信中盛资源正准备就绪，以迎接这一大浪。事实上，集团股价上周五大升18%，升势有馀未尽。

　　另外，国锐地产获得新主入场后，业务积极优化，转型为内地综合式酒店、物业投资发展及管理业务公司，而且，公司正商讨收购美国房地产项目。国锐进军美国房产市场，显示公司眼光不只是内地，而是国际市场。虽然国锐对投资者较冷门，但其连番出击，可见其管理层励精图治的雄心，现可收集。

　　踏入今年，集团先后宣布，拟以1,700万元收购北京澳西商业管理全部股权，以及美国加利福尼亚洲矶圣莫尼卡市威尔大道一房地产项目，估计作价为2,500万美元。北京澳西主要从事向住宅及商用物业专案提供物业管理服务，以及提供供暖及维修服务。有关收购料可为国锐带来稳定的现金收入，强化现金流。国锐将以北京为本，并以立足环球房地产为核心价值，因而捕捉环球房地产不同经济周期的机遇，前景可看好。