赵令彬：中国成主要资本流通国

　　大公财经2月26日讯  中国国际收支平衡（BOP）数据显示去年末季有大规模资金外流，BOP主项的动向亦值得关注。

　　去年全年中国经常帐顺差2138亿美元，资本帐逆差960亿美元，外汇储备上升1188亿美元。这打破了持续多年的经常帐及资本帐双顺差格局，而资本帐逆差主要是在末季形成：该季逆差912亿美元便占全年逆差九成多，乃1998年来最大的资金外流，并导致外储下降293亿美元。对于资本帐逆差的出现须科学客观地看待，要明白：（一）在持续的经常帐顺差下资本帐逆差有助BOP总体更趋平衡，减少了人民币升值压力。（二）必须分析资本帐流出大增的原因，以辨别健康正常的良性项目及非良性项目。

　　末季资本帐突现逆差显示资金尤其热钱因应国内外环境变化而发生大规模跨境流动。去年随美国终止买债及欧日加大量宽，国际资金在发达国及新兴经济间大进大出，造成市场震荡频发。中国也不能免受影响，所幸者是情况未算严重，且外汇部门仍基本保持平稳，再次验证了中国外汇管理体系的良好监控能力。

　　同时也须注意BOP下主要项目的变化。资本帐下的外来直接投资去年净流入1985亿美元。另据联合国报告，去年中国吸入外来直接投资上升3%至1276亿美元，乃2003年后首次超过美国而居全球第一，美国去年引资则由前年的2300亿大降至 860亿。去年全球直接投资下降8%至1.26万亿美元，为2009年来最差，但新兴经济引资却上升，占全球比重亦由52%升至56%。

　　显然中国对外资仍具吸引力，而引资结构亦渐变：重点由制造业转向服务业，令制造业引资及占比均下滑，服务业占比在去年已上升至56%。制造业中引资亦正转向高科技及高端业务。引资重点地区亦由东部转到中部。这些变化顺应了中国发展的形势及需要，基本方向合理，可说是引资的结构优化。

　　此外还须注意中国对外投资的重大进展。据中国商务部数字，去年中国外来直接投资升1.7%至1196亿美元，境内对外直接投资升15.5%至1160亿美元，加上中国企业在第三地融资的外对投资240亿美元，中国对外投资达1400亿美元而超过引资数额。在直接投资上中国已接近成为资本净输出国，乃中国对外开放及经济发展取得重大成效的反映之一。与引资一样，中国外投可与本国发展互动并进，既引入海外资源亦开拓海外市场。