中国首成资本净输出国 中资出海井喷需防风险

  大公财经1月15日报道(记者 喻春来)2014年,可谓是中国企业“走出去”的元年,中国境外投资总量第一次超出外资引入,中国首次成为资本净输出国,中国企业大规模“走出去”将成为不可阻挡的趋势。

  近5年来,国有企业一直主导着中资企业走出去的局面正悄然发生变化,但是在过去的一年中,中国民营企业走出去步伐正在大步提速,增速已超越国有企业。

  但是,去年,越南反华事件、伊拉克内乱、中缅铁路项目失手、墨西哥高铁项目流产、中铁六局承建越南河内轻轨项目事故频发等一系列事件对于中资走出去敲响了风险警钟。

  未来一段时期,将是中国企业走出去展开投资并购的最佳时期。当然,中国在对外投资时遇到的风险也很多,一些专家更是指出,中国企业海外投资并购成少败多。如何在新时期下防范中资出海的风险成为每个走出去的中国企业需要深思的问题。

  中资出海成锐不可挡之势

  近期商务部对外透露,中国今年对外投资预计将超过1200亿美元。考虑到2014年前9个月,中国实际使用外资873.6亿美元,同比下降1.4%,而对外投资同比增长21.6%,这意味着,在2014年,中国对外投资的金额将很可能超过吸引外资的金额,首次成为资本净输出国。

  经济学人智库在11月举行的媒体交流会上发布了《中国海外投资指数报告》报告预测,2017年中国将成为全球最大的净投资国,其海外投资规模将居世界第一位。

  对此,博鳌亚洲论坛原秘书长龙永图认为,2014年中国境外总投资量首次超出外资引入,是中国企业“走出去”的历史性转折点。中国企业大规模“走出去”的条件已经成熟,值得关注。

  他表示,中国目前已成全球第二大经济体,正在成长为最有影响力的大国。APEC会议召开之后,中国外交将全面进入主动向世界贡献智慧和力量的阶段,开始拥有引领全球的话语权,中国企业应该意识到这是中国在国际地位上的重大转变,4万亿外汇储备也为中国企业“走出去”提供强大的支撑。

  从流量上看,中国对外投资已居世界前列,但与发达国家相比,中国对外直接投资仍处于较低发展阶段。为此,中国政府正在为更多中国资本“走出去”创造条件。未来几年中国对外直接投资仍面临着较好的国内和国际环境,对外直接投资出现新的发展机遇。

  中共十八届三中全会将“走出去”作为构建开放型经济新体制的重要举措,明确提出要“扩大企业和个人对外投资,确立企业和个人对外投资主体地位”。

  去年,商务部也加快了投资审批制度的改革,在新公布的《政府核准的投资项目目录(2014年)》中,新的政府核准投资目录对境外投资项目大幅松绑。除了少数另有规定外,对外直接投资一律实行备案制,进一步减少对企业海外投资的行政干预,企业“走出去”投资的自主性和市场化行为将明显增强。

  此外,“一带一路”战略也为“走出去”提供了新的海外投资机遇。习近平主席先后提出了建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的倡议。今年11月APEC会议上,习近平主席表示中国将出资400亿美元成立丝路基金,为“一带一路”沿线国家基础设施、资源开发、产业合作以及金融合作等与互联互通的项目提供投融资支持。

  同时,中国也正着手推动另一家巨型开发性金融机构—亚洲基础设施投资银行(以下简称亚投行)的成立。实现“互联互通”是“一带一路”建设的核心内容,既包括交通、能源、通信等基础设施的联通,也包括贸易、投资和金融等相互畅通和便利化的联通。

  近期,中国又先后与韩国和澳大利亚完成了中韩自贸区和中澳自由贸易协定的实质性谈判,并启动中日韩自贸区第六轮谈判工作。中美和中欧投资协定谈判也正抓紧进行。双边和多边自贸协定作为进一步深化经贸合作的制度性安排,在进一步促进双边或多边贸易自由化和经贸发展的同时,也会大大便利对外直接投资,把双边或多边的投资与合作带向更高的水平。

  民企渐渐主导中资走出去

  据普华永道报告显示,2014年上半年所披露的中国大陆民营企业海外并购的交易金额环比增幅达218.6%。而所披露的中国大陆国有企业海外并购交易金额环比增幅仅5.03%。

  中国与全球化智库日前发布的《中国企业国际化报告(2014)》蓝皮书称,2013年,中国共有约1.53万家企业走出去,其中国有企业约占55%,他们对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资,中国香港、东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯、日本七个主要经济体为投资集中区域。

  中国与全球化智库主任王辉耀认为,2014年后,中国会迎来对外投资的黄金时代30年。未来,中国的民营企业将会成为走出去的主力。

  近年来,中国民营企业在对外直接投资上表现出浓厚的兴趣和极大的积极性,民营企业在对外直接投资流量的占比不断增加,日益成为中国企业海外并购的生力军。尤其在美国市场,民营企业的投资总额占中国对美投资总额的76%,民营企业在美投资项目总数已占中国对美投资项目总数的90%。国有企业在中国企业对外直接投资中占比不断下降。

  根据商务部等统计资料,工商登记注册为“国有”性质的企业对外直接投资比例已降至55.6%。

  中国对外直接投资审批手续的简化以及对外直接投资便利化措施的推出,民营企业的对外直接投资活力将得到进一步激发。与此同时,国有企业和民营企业在境外并购中扬长避短、携手合作的案例也越来越多。

  “过去,中国是以国有企业为主的初期的主导形式,现在变成了国营企业和民营企业并驾齐驱的模式。从数据统计来看,民营企业出去的势头更猛,效果可能更好,收益可能更大。”王辉耀说。

  从整个中国企业国际化历程的大趋势来看,中国民间的对外投资现在还没有成为中国对外投资的主体,但逐渐成为“走出去”的重要力量。国家外汇管理局资本项目管理司原司长孙鲁文表示,民营企业充分发挥机制灵活,决策链条短、效率高,海外关注度低,谈判能力强等特点,积极拓展其海外投资和并购空间,出现了一批影响比较大的海外并购项目,如,吉利收购沃尔沃汽车、复星收购葡萄牙最大保险集团CaixaSeguros、万达并购全球第二大院线集团美国AMC影院公司等。

  据统计,民营企业已占中国制造业“走出去”企业中的60%,达到3000多家,美国和欧洲已经成为民营企业海外并购的主要市场。无论从存量投资规模、当年流量还是从发展的速度来看,民间投资的速度增长非常快,有可能在明年和后年成为中国对外投资最主要的主力。而民营企业走出去是检验中国经济真正实力的标准之一。

  中资出海投资失败风险突现

  从产品输出到资本输出,这是一个国家在世界经济版图中不断“晋级”的经典路线图。当今中国,也走到了这个节点。然而,机会中也蕴含着风险。尤其是随着中国政府逐渐放开对企业境外投资的审批,企业需要更多地自行承担自主决策、自担风险的责任。尤其需要看到的是,在当前对外投资规模快速增长和政策红利不断释放的同时,中国企业“走出去”所面临的投资失败风险开始逐渐突出。

  近年来,中国企业“走出去”折戟可谓已进入高发期。中国企业受挫利比亚、缅甸、蒙古、越南等地的案例多有发生。多项数据和专业人士的分析也侧面印证了中国对外投资的“水土不服”。

  中国矿业联合会常务副会长王家华曾指出,中国海外矿业投资,大约80%的失败率。其中对铁矿的成功投资更寥寥无几。而中国出口信用保险公司总经理助理谢志斌在2014年莫干山会议上也表示,中国企业特别是民营企业“走出去”,70%以上不盈利。

  剖析失败原因,首要因素来自于决策风险。与本土经营不同,境外投资一方面要面临经营、财务、汇率等市场风险,另一方面还可能会遭遇文化差异、政策法律、劳工环境、政局动荡、自然灾害等非市场风险。

  但客观而言,当前中国企业“走出去”仍处在起步阶段,企业普遍缺乏国际化视野,在制定和实施海外投资战略方面缺乏经验,对国际投资的游戏规则和国际市场风云变幻的认知还远远不够。正是因为对境外投资的风险预估不足,对投资目的国的宏观环境缺乏了解,对项目发展前景评估不准,盲目决策、草率决策,导致经营亏损乃至失败。

  全国人大常委会副委员长、中国科学院院士陈竺认为,由于中国企业在走出去方面起步较晚,经验不足,许多企业在海外投资过,或难以顺利进行,或处于不利局面,或蒙受惨重损失,前不久发生的墨西哥撤销中国公司的高铁投标,就是深刻教训。不难看出,中国企业走出去和海外发展,还面临许多困难,我们还有很长的路要走,需要在长期的实践中不断探索、锻炼和成长。

  国际并购需要注意的防范的风险包括,政治风险、民族主义风险、财务风险、法律风险、劳工权益风险、恐怖主义风险等等,商业风险和非商业风险并存,是中国企业走出去投资并购所面临重大困难,即使是美国这样市场经济高度规范和成熟的国家,也都避免不了这些制约因素。

  陈竺认为,开展和处理国际事务,需要遵行一定的规则,实践证明,如果不懂规则,就会深陷其中,造成时间和经济上难以估量的损失。中资出海要了解国际惯例和规则,为企业走出去扫清障碍,缩短进程,确保战略规划得以高效顺利的实施。

  对此,北京约瑟投资公司总裁陈九霖指出防范甚至规避风险,一定要熟悉国际规则、国际惯例,了解和研究投资经营,所在国的法律制度和文化,了解被并购企业,发挥优势,弥补不足,尊重被并购企业的文化差异,应当充分尊重与适应当地国文化和企业文化,而不是冲击或试图以自身文化取代对方文化,要加大提升自身的企业形象,让市场和公众认识到自己有能力经营好所购买的企业,并且还可以给予该企业更大的发展机会。

  今后一个时期,中国企业对外投资合作的规模将越来越大,国际社会对中国海外企业和中国经济影响力的关注度也将持续的提高。

  商务部部长助理张向晨先指出,中国的海外企业要在促进中国的产品、服务、资本输出的同时,积极地对外推介我国的优秀价值理念和传统文化精粹,引导外界深入了解中国实际,扩大国家正面的影响,树立企业良好形象,增加国家的软实力。政府部门也要加强服务,指导企业,提高国际化的经营水平,加强监管和追责,规范经营秩序,指导海外企业加强文化建设,积极融入当地社会。

责任编辑:汪云鹏

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