瑞信:政治阴霾损香港企业盈增


图:瑞信私人银行及财富管理部亚洲区首席投资总监范卓云

  大公财经12月11日讯 恒指明年不被“睇好”。瑞信私人银行及财富管理部亚洲区首席投资总监范卓云表示,明年的国企指数的上升幅度较恒指高,建议投资者增持H股,料明年恒指见25000点;国企指数则见12200点。另外,范卓云又预计,内地存款准备金率(RRR)会于明年首季下调,而未来12个月内地的一年期借贷利率会再减低40点子至5.2%。

  范卓云表示,由于香港企业的盈利增长受到政治不明朗因素影响,对恒指维持“中性”评级。不过,对在港上市的中资H股则给予“增持”评级,主要原因是内地明年的经济改革见成效,而且预计明年央行会进行减息及全面“降准”。她强调,现时内地的准备金率处于历史高位20%,故认为央行有“降准”空间。在选购股票方面,她建议投资者买入高息股。在低息环境下,固定收益的产品如债券回报率偏低,而亚太高息股的年回报率则有4厘以上。

  内地房价有回落风险

  沪港通反应未如预期,范卓云指,虽然沪港通的主要任务是开放内地的资本帐,额度的使用量还是次要,但内地及香港监管机构有需要检讨沪港通的制度及监管等技术性问题,包括香港及海外投资者并不是直接持有A股,而是透过港交所(00388)旗下的香港结算持有,香港结算才是有关股票的“名义持有人”。虽然香港及海外投资者是沪股通股票的实际权益拥有人,不过,若投资者要实现与沪股通股票有关的权利,香港结算并没有代表投资者在内地或其他地方采取任何法律行动或提出任何诉讼程序的义务。范卓云指,有关制度需要作检讨。

  对于A股于星期二回落,范卓云指,是因为内地监管部门发表了加强企业债券回购风险管理通知,打击了以融资方式买A股,令A股出现调整。她指,内地部门有见近期以融资方式买A股的比例由年初不足一成,上升至18%,为控制风险故发出新规定,主权评级低于AA级的债券不会被回购,以限制投资机构发行低质的债券融资,再将资金投放入资本市场。然而,范卓云指有关调整只属短期,料明年A股很可能被纳入MSCI新兴市场指数,为其提供长线的推动力。

  另外,范卓云认为,内地房价回落是明年内地经济最大的风险。数据显示,截至10月底止,内地70个城市的房价已连续两个月录得按月下跌。她指,明年内地房价仍会下调,直至供需得到平衡,预计跌幅应不会多于10%。此外,该行对人民币汇价未来12个月走势持中性,美元兑人民币汇价将为6.12。

责任编辑:洪笑

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